El PIB real en la zona del euro ha crecido durante 15 trimestres consecutivos, el empleo está creciendo a un ritmo robusto y el desempleo sigue cayendo, aunque se mantiene por encima de los niveles anteriores a la crisis. El consumo privado sigue siendo el motor de la recuperación. El crecimiento de la inversión continúa, pero sigue siendo moderado.

En su Pronóstico de invierno publicado hoy, la Comisión Europea espera un crecimiento del PIB de la zona del euro del 1.6% en 2017 y del 1.8% en 2018. Esto está ligeramente revisado desde el pronóstico de otoño (2017: 1.5%, 2018: 1.7%) en la parte posterior de un rendimiento mejor al esperado en la segunda mitad de 2016 y un comienzo bastante sólido en 2017. El crecimiento del PIB en la UE en su conjunto debería seguir un patrón similar y se pronostica en 1.8% este año y el próximo (Pronóstico de otoño: 2017: 1.6%, 2018: 1.8%).

Los riesgos que rodean estas proyecciones son excepcionalmente grandes y, aunque los riesgos tanto al alza como a la baja han aumentado, el balance general sigue siendo inclinado hacia abajo.

Valdis Dombrovskis, Vicepresidente para el Euro y el Diálogo Social, también a cargo de Estabilidad Financiera, Servicios Financieros y Unión de Mercados de Capital., Dijo: "La recuperación económica en Europa continúa por quinto año consecutivo. En estos tiempos de incertidumbre, sin embargo, es importante que las economías europeas sigan siendo competitivas y capaces de adaptarse a las circunstancias cambiantes. Esto requiere un esfuerzo continuo de reforma estructural. También debemos centrarnos en el crecimiento inclusivo, asegurando que todos sientan la recuperación. Con la inflación repuntando desde niveles bajos, no podemos esperar que el estímulo monetario actual dure para siempre. Por lo tanto, los países con altos niveles de déficit y deuda deben seguir reduciéndolos para ser más resistentes a las crisis económicas."

Pierre Moscovici, Comisionado de Asuntos Económicos y Financieros, Fiscalidad y Aduanas, dijo: "La economía europea ha demostrado ser resistente a las numerosas perturbaciones que ha experimentado durante el último año. El crecimiento se mantiene y el desempleo y los déficits disminuyen. Sin embargo, con la incertidumbre en niveles tan altos, es más importante que nunca que usemos todas las herramientas de políticas para respaldar el crecimiento. Sobre todo, debemos asegurarnos de que sus beneficios se hagan sentir en todas las partes de la zona del euro y en todos los segmentos de la sociedad." 

Se espera que la recuperación global gane impulso.

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Las perspectivas de crecimiento para las economías avanzadas fuera de la UE han mejorado en los últimos meses, en gran parte debido a las expectativas de estímulo fiscal en los Estados Unidos, que han resultado en mayores tasas de interés a largo plazo y una apreciación del dólar estadounidense. El crecimiento en las economías de los mercados emergentes también se establece en un nivel de 2018, aunque en diversos grados en los países y regiones. En general, esto podría dar un impulso a las exportaciones europeas tanto de bienes como de servicios luego de un 2016 débil.

Inflación para recoger

La inflación en la zona del euro se ha recuperado recientemente a medida que la caída pasada de los precios de la energía ha dado paso recientemente a un aumento. Después de haber sido muy bajo en los últimos dos años, la inflación ahora está programada para alcanzar niveles más altos este año y el próximo, aunque todavía está por debajo del objetivo de "por debajo, pero cercano al 2% en el mediano plazo" definido como estabilidad de precios. La inflación subyacente, que excluye la energía volátil y los precios de los alimentos, aumentará gradualmente. En general, se espera que la inflación en la zona del euro aumente de 0.2% en 2016 a 1.7% en 2017 y 1.4% en 2018. En la UE, se pronostica que la inflación aumentará de 0.3% en 2016 a 1.8% en 2017 y 1.7% en 2018.

La demanda interna para seguir siendo la columna vertebral del crecimiento económico.

El consumo privado seguirá siendo el principal motor del crecimiento, apoyado por mejoras sostenidas en el empleo y un aumento en el crecimiento del salario nominal. Sin embargo, dado que la inflación aumenta y limita el crecimiento del poder adquisitivo de los hogares este año y el próximo, se espera que el crecimiento del consumo privado se desacelere.

Se espera que la inversión continúe creciendo, pero solo de manera moderada, respaldada por una serie de factores, como los muy bajos costos de financiamiento y el fortalecimiento de la actividad global. Proyectos financiados bajo el Plan de Inversiones para Europa debería apoyar cada vez más la inversión pública y privada a medida que pasan de la aprobación a la implementación. En general, se prevé que la inversión en la zona del euro crezca un 2.9% este año y un 3.4% en 2018 (2.9% y 3.1% en la UE), un 8.2% más desde el inicio de la recuperación a principios de 2013. Sin embargo, la participación de la inversión en el PIB permanece por debajo de su valor a principios de siglo (20% en 2016 en comparación con 22% en 2000-2005). Esta persistente debilidad de la inversión arroja dudas sobre la sostenibilidad de la recuperación y el crecimiento potencial de la economía.

Un mayor crecimiento del empleo ayuda a reducir el desempleo 

La recuperación económica sigue teniendo fuertes efectos positivos en los mercados laborales, luego de extensas reformas estructurales en varios estados miembros. Se proyecta que el crecimiento del empleo se mantendrá relativamente sólido, aunque un poco menos dinámico en 2017 y 2018 que el año pasado. Se prevé que la tasa de desempleo en la zona del euro siga disminuyendo, de 10.0% en 2016 a 9.6% este año y 9.1% en 2018. En el conjunto de la UE, se espera que el desempleo caiga del 8.5% en 2016 al 8.1% este año y al 7.8% en 2018. Estas son las cifras de desempleo más bajas desde 2009, pero se mantienen por encima de los niveles anteriores a la crisis.

La deuda soberana y los déficits públicos disminuyen.

Se espera que el déficit público agregado de la zona del euro y la relación deuda pública / PIB se reduzcan aún más en 2017 y 2018. Se espera que el déficit público para la zona del euro disminuya del 1.7% del PIB el año pasado al 1.4% en 2017 y 2018. Esta disminución refleja un menor gasto en intereses debido a tasas de interés excepcionalmente bajas. También refleja mejoras adicionales en el mercado laboral: más personas pagan impuestos y contribuciones, y menos reciben transferencias sociales. Se espera que la relación deuda / PIB disminuya gradualmente de 91.5% en 2016 a 90.4% en 2017 y 89.2% en 2018.

Las economías de todos los estados miembros se expanden

Por primera vez desde 2008, las previsiones de la Comisión apuntan a un crecimiento económico en todos los Estados miembros de la UE durante todo el período de previsión (2016, 2017, 2018). También se espera que incluso los estados miembros más afectados durante la recesión hayan vuelto a crecer el año pasado. Sin embargo, el impacto de la apreciación del dólar estadounidense y las tasas de interés más altas a largo plazo podrían aumentar las diferencias en las tasas de crecimiento entre los estados miembros.

Riesgos excepcionales en torno al pronóstico de invierno.

La incertidumbre particularmente alta en torno a este pronóstico de invierno se debe a las intenciones aún por aclarar de la nueva administración de los Estados Unidos en áreas clave de política, así como a las numerosas elecciones que se celebrarán en Europa este año y el próximo " Artículo 50 "negociaciones con el Reino Unido.

El balance de riesgos sigue siendo a la baja, aunque han aumentado tanto los riesgos al alza como a la baja. En el corto plazo, el estímulo fiscal en los Estados Unidos podría tener un impacto en el crecimiento más fuerte de lo esperado actualmente. A medio plazo, los riesgos para las perspectivas de crecimiento se derivan de los legados de las crisis recientes; el voto del Reino Unido para abandonar la Unión Europea; posibles alteraciones del comercio; endurecimiento monetario más rápido en los Estados Unidos, que podría tener una influencia negativa en las economías de mercados emergentes; y las posibles consecuencias de una deuda elevada y creciente en China.

Antecedentes

Esta previsión se basa en un conjunto de supuestos externos relativos a los tipos de cambio, las tasas de interés y los precios de los productos básicos con una fecha de corte de 1 February 2017. Las cifras utilizadas reflejan las expectativas del mercado derivadas de los mercados de derivados en el momento del pronóstico. Para todos los demás datos entrantes, incluida la suposición sobre las políticas gubernamentales, esta previsión toma en consideración la información hasta e incluyendo 1 de febrero 2017. Sólo se incorporan las políticas anunciadas de manera creíble y especificadas con el detalle adecuado. Las proyecciones no asumen cambios en la política.