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Elecciones europeas

Las elecciones de septiembre en Alemania y por qué son importantes para los mercados

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El candidato a canciller del SPD, Olaf Scholz, observa después de un evento para dar inicio a su campaña, en Bochum, Alemania, el 14 de agosto de 2021. REUTERS / Leon Kuegeler / Pool

Falta menos de un mes para unas elecciones alemanas trascendentales que marcan el final de los 16 años de Angela Merkel como canciller y sin un resultado claro a la vista, los mercados pueden comenzar a prestar atención. escribir Dhara Ranasinghe y la Yoruk Bahceli.

Los socialdemócratas de centro izquierda (SPD) de Alemania han tomado una delantera en las encuestas sobre los demócratas cristianos conservadores (CDU) de Merkel por primera vez en 15 años esta semana.

La incertidumbre también ha aumentado a medida que los Verdes, previamente considerados como el partido líder en una coalición con el bloque CDU / CSU, cedieron terreno en las encuestas, mientras que los índices de aprobación del líder de la CDU, Armin Laschet, se han desplomado. READ MORE

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Encuestas electorales alemanas
Encuestas electorales alemanas

La elección podría producir una coalición "Jamaica" de la CDU / CSU, Verdes y los Demócratas Libres (FDP) favorables a las empresas. O la economía más grande de Europa podría obtener una coalición de "semáforo", encabezada por el SPD del ministro de Finanzas Olaf Scholz, con los Verdes de izquierda y el FDP como socios menores.

Los términos reflejan los colores simbólicos de las partes: negro para CDU / CSU, amarillo para FDP, verde para los Verdes y rojo para SPD.

Las elecciones alemanas rara vez generan olas en el mercado, pero la gama de posibles resultados es más amplia que en el pasado, dijo el economista jefe de Berenberg, Holger Schmieding, quien ve el cambio hacia el SPD como "moderadamente negativo para los mercados" porque aumenta el riesgo de incertidumbre prolongada.

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"Por primera vez este año, las encuestas sugieren que una coalición bidireccional entre la CDU / CSU y los Verdes estaría muy por debajo de la mayoría de los escaños", dijo Schmieding.

A continuación, se muestran algunas posibles implicaciones del mercado:

Gráficos Reuters
Gráficos Reuters

1) ¿LA AUSTERIDAD ES HISTORIA?

La pandemia obligó a Alemania a revertir la moderación fiscal observada durante mucho tiempo y la atención se centró inicialmente en si los Verdes podrían hacer que ese cambio sea permanente, ya que habían liderado las encuestas. El partido promete aumentar el gasto y reformar un freno de la deuda que limita los nuevos préstamos federales a solo el 0.35% del PIB. READ MORE .

"En general, en todos los partidos, tal vez con la excepción de los liberales, hay una tendencia a darle al gobierno un poco más de libertad (fiscal)", dijo Joern Wasmund, director global de renta fija de DWS.

Un gasto y un endeudamiento estructuralmente más altos elevarían los rendimientos de los bonos y, al mejorar potencialmente las perspectivas de crecimiento económico, también el euro. Pero la CDU o el FDP, que seguramente se unirán a cualquier coalición, quieren restablecer el freno de la deuda.

"Mi apuesta es que existe una probabilidad del 70% de que la CDU-CSU forme parte de la próxima coalición alemana, lo que significa que no veremos un cambio importante en términos de gasto fiscal", dijo Christopher Dembik, jefe de análisis macro. en Saxo Bank.

También es poco probable deshacerse del freno de la deuda consagrado constitucionalmente, ya que eso requiere una mayoría parlamentaria de dos tercios.

Pero los rendimientos no necesariamente caerán.

Algunos en la CDU / CSU están abiertos a gastos adicionales con el freno de la deuda. Eso podría generar unos 100 millones de euros (117.54 millones de dólares) de gasto en infraestructura y medio ambiente, el 3% del PIB de 2019, durante los próximos cuatro años, dice el jefe de macro global de ING, Carsten Brzeski.

Superávit / déficit presupuestario alemán y rendimiento del Bund
Superávit / déficit presupuestario alemán y rendimiento del Bund

2) RIESGOS DE REGULACIÓN

Una coalición de izquierdas Verdes / SPD / Partido de Izquierda elevaría el riesgo de una regulación más estricta del 20% al ​​15%, estima Schmieding de Berenberg.

"Si bien las regulaciones más estrictas de los mercados laborales, de servicios y de vivienda no tendrían un impacto importante en el ciclo económico a corto plazo, podrían convertirse en un serio lastre para el crecimiento de la tendencia alemana con el tiempo. Este es el riesgo de cola a tener en cuenta".

Los analistas de Goldman Sachs calculan que una coalición de izquierda podría elevar los rendimientos del Bund en unos 10 puntos básicos.

Encuesta Ifo alemana
Encuesta Ifo alemana

3 / CERRANDO LA BRECHA

Una coalición que incluya a los Verdes y al SPD puede reducir el diferencial entre los costos de los préstamos alemanes y los de los estados más débiles de la zona euro, dado el apoyo de estos partidos a una mayor integración europea.

Mientras tanto, el FDP y la CDU se oponen a una unión fiscal de la zona euro y quieren un retorno a reglas presupuestarias de la UE más estrictas.

Wasmund de DWS dijo, sin embargo, que ninguna de las posibles coaliciones provocaría un cambio radical.

"Particularmente, el compromiso con la Unión Europea se mantendrá como está", agregó.

Índice de riesgo de ruptura del euro Sentix
Índice de riesgo de ruptura del euro Sentix

4 / TODO VERDE

La política climática es una prioridad para todas las partes, pero difieren en la forma de lograr los objetivos, dijo Barbara Boettcher, jefa de investigación de políticas europeas en Deutsche Bank.

"La CDU y FDP ponen el énfasis en los instrumentos del mercado y las soluciones impulsadas por la tecnología, mientras que los Verdes prefieren una mayor regulación", dijo Boettcher.

Los Verdes están a favor de subir los impuestos a las emisiones, reducir las emisiones de carbono en un 70% y apuntar a la energía 100% renovable para 2030.

Las empresas de energía eólica y solar deberían beneficiarse junto con el sector automotriz, que está tratando de desafiar al líder de vehículos eléctricos Tesla.

5 / POLÍTICA EXTERIOR

Los Verdes y el FDP piden un enfoque más duro hacia China y Rusia, y hay indicios de que la postura del candidato a canciller de la CDU, Laschet, se ha acercado a la de ellos.

Laschet ha descrito a China como un rival y recientemente dijo que Alemania podría detener el flujo de gas a través del gasoducto Nord Stream 2 desde Rusia si Moscú rompe los términos del acuerdo o lo usa para presionar a Ucrania. READ MORE

"Esta medida facilitará las negociaciones sobre política exterior en una posible coalición de Jamaica", dijo Naz Masraff de Eurasia Group.

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Bulgaria

Cansados ​​de la corrupción desenfrenada, los búlgaros votan en las elecciones presidenciales

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Una imagen combinada muestra al actual presidente Rumen Radev y al candidato presidencial Anastas Gerdzhikov cuando llegan a la Televisión Nacional de Bulgaria para un debate electoral antes de la segunda vuelta de las elecciones presidenciales, en Sofía, Bulgaria, el 18 de noviembre de 2021. REUTERS / Stoyan Nenov

Los búlgaros votaron el domingo (21 de noviembre) para elegir al próximo presidente del país en una segunda vuelta, cansados ​​de la corrupción generalizada en el estado miembro más pobre de la Unión Europea en medio de los crecientes costos de la energía y el alto número de muertos por el coronavirus., escribe Tsvetelia Tsolova.

El presidente en funciones, Rumen Radev, de 58 años, un defensor del cambio destinado a limpiar la imagen de Bulgaria como el estado miembro más corrupto de la UE, parece estar listo para un nuevo mandato de 5 años después de ganar el 49.5% de los votos en la primera ronda el 14 de noviembre.

Compite con el rector de la Universidad de Sofía, Anastas Gerdzhikov, de 58 años, quien obtuvo el 22.8% de los votos la semana pasada y está respaldado por el político más destacado del país de la última década, el exprimer ministro Boyko Borissov, que fue derrocado del poder en abril.

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El cargo presidencial es en gran parte ceremonial, pero adquiere importancia en tiempos de crisis política, cuando el jefe de estado puede nombrar gabinetes interinos. La presidencia también otorga una alta tribuna para influir en la opinión pública.

Radev, un ex comandante de la fuerza aérea, ha ganado popularidad por su apoyo abierto a las protestas masivas contra la corrupción contra Borissov en 2020 y por nombrar gabinetes interinos que sacaron a la luz los turbios acuerdos de contratación pública de su último gabinete de centro derecha. Borissov ha negado haber actuado mal.

Un nuevo partido contra la corrupción, We Continue The Change (PP), creado por dos empresarios educados en Harvard que Radev nombró como ministros interinos en mayo, ganó las elecciones parlamentarias la semana pasada. Conoce más.

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Radev cuenta con el apoyo de los oponentes políticos de Borissov: el PP, los socialistas y el partido anti-élite ITN que, junto con otra facción anti-soborno, están manteniendo conversaciones para formar un gobierno.

"Radev es uno de los favoritos, pero mucho dependerá de si sus partidarios realmente irán a votar", dijo el analista político Daniel Smilov del Centro de Estrategias Liberales con sede en Sofía.

Gerdzhikov, un respetado profesor de literatura antigua y medieval, acusó a Radev de enfrentar a los búlgaros entre sí y se comprometió a unir a la nación, golpeada por las tasas de muerte relacionadas con COVID que se encuentran entre las más altas de la UE y los crecientes costos de energía.

Gerdzhikov es un firme partidario de las alianzas occidentales de Bulgaria, miembro de la OTAN, y ha hecho campaña para mejorar las oportunidades comerciales y apoyar las reformas judiciales para mejorar el estado de derecho en el país de 7 millones de habitantes.

Radev, quien hizo campaña en 2016 para el levantamiento de las sanciones occidentales contra Rusia, dijo que Bulgaria debe mantener lazos pragmáticos con Moscú y no debe verlo como un enemigo, sobre todo por sus estrechos vínculos históricos y culturales.

Sus comentarios de que la península de Crimea, anexada por Rusia a Ucrania en 2014, era "actualmente rusa", provocó protestas de Kiyv. Conoce más.

El presidente electo asume el cargo en enero del próximo año.

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Elecciones europeas

Los socialistas portugueses obtienen apoyo antes de las elecciones anticipadas, según muestra una encuesta

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El presidente de Portugal, Marcelo Rebelo de Sousa, se dirige a la nación para anunciar su decisión de disolver el parlamento provocando elecciones generales anticipadas, en el Palacio de Belem, en Lisboa, Portugal, el 4 de noviembre de 2021. REUTERS / Pedro Nunes / File Photo

Los socialistas gobernantes de Portugal lideran la carrera para ganar una elección en enero con más votos de los que obtuvieron en 2019, pero por debajo de la mayoría completa, según la primera encuesta de intenciones de voto realizada desde que el parlamento rechazó su presupuesto la semana pasada. escriben Andrei Khalip y Sergio Goncalves, Reuters.

La izquierda combinada, incluidos los ex socios de extrema izquierda del primer ministro Antonio Costa que ayudaron a hundir el proyecto de ley presupuestaria y desencadenar las elecciones anticipadas, conservarían la mayoría de los escaños en el parlamento, obteniendo el 52% de los votos, según la encuesta de los encuestadores de Aximage.

El presidente Marcelo Rebelo de Sousa el jueves (4 de noviembre) convocó la votación anticipada para el 30 de enero después de que la derrota del presupuesto puso fin a seis años de relativa estabilidad política bajo los socialistas. Conoce más.

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El gobierno sigue sirviendo a plena capacidad hasta que el parlamento se disuelva formalmente.

Los analistas políticos dicen que una elección por sí sola podría no resolver el estancamiento político, ya que es probable que ningún partido o alianza viable logre una mayoría estable. La mayoría considera que la alianza de la izquierda es casi imposible de reconstruir debido a la desconfianza mutua.

Los socialistas de centroizquierda obtendrían el 38.5% de los votos, alrededor de un punto porcentual más que en una encuesta anterior en julio, y frente al 36.3% que obtuvieron en las elecciones generales de 2019.

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La principal oposición socialdemócrata estaba en el 24.4%, cayendo desde el 25.2% en julio y casi el 28% en las últimas elecciones.

El Bloque de Izquierda, con un 8.8% ahora después de tomar un 9.5% en 2019, seguiría siendo el tercer partido más popular, seguido de cerca por el creciente partido de extrema derecha Chega, que registra un 7.7%, un fuerte aumento desde solo 1.3% en 2019.

El Partido Comunista, que junto con el Bloque de Izquierda alguna vez fue socio del gobierno en el parlamento, obtendría el 4.6%.

Parte de la encuesta de Aximage publicada el jueves mostró que el 54% de los encuestados pensaba que una elección anticipada sería "mala para el país", y el 68% cree que ningún partido obtendría la mayoría de escaños en el parlamento.

Aximage encuestó a 803 personas entre el 28 y el 31 de octubre.

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Elecciones europeas

Los líderes alemanes del SPD, los Verdes y el FDP quieren conversaciones formales de coalición

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Los líderes de los socialdemócratas de centro izquierda (SPD) de Alemania y dos partidos más pequeños recomendarán a sus partidos que se muevan a conversaciones formales de coalición y acordaron una hoja de ruta para las negociaciones, dijo el viernes (15 de octubre) el candidato a canciller del SPD, Olaf Scholz, escribe Paul Carrel, Andreas Rinke, Holger Hansen, Maria Sheahan y Sarah Marsh, Reuters.

Los socialdemócratas, que ocuparon el primer lugar en las elecciones del mes pasado, los Verdes y los Demócratas Libres (FDP) favorables a las empresas, dijeron que las conversaciones exploratorias sobre si tenían lo suficiente en común para formar un gobierno juntos habían sido constructivas.

"Es posible un nuevo comienzo con la unión de las tres partes", dijo Scholz en una conferencia de prensa.

El líder del FDP, Christian Lindner, dijo que la coalición del "semáforo", que lleva el nombre de los colores del partido del SPD, el FDP y los Verdes, era una "oportunidad".

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"Si partes tan diferentes pudieran ponerse de acuerdo sobre desafíos y soluciones conjuntos, entonces esa sería una oportunidad para unir a nuestro país", dijo, "una posibilidad de que una posible coalición sea mayor que la suma de sus partes".

Esta sería la primera vez que una coalición de este tipo "semáforo" gobernará a nivel federal y pondría fin a 16 años de gobierno de los conservadores bajo la canciller Angela Merkel.

"Ahora estamos convencidos de que no ha habido una oportunidad como esta para modernizar la sociedad, la economía y el gobierno durante mucho tiempo", dijo Lindner en la conferencia de prensa.

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Se espera que las tres partes emitan una decisión hoy (18 de octubre) sobre si seguir adelante o no con las conversaciones, dijo Scholz.

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