Medidas macroprudenciales Crédito positivo para bancos alemanes y austriacos

Las medidas macroprudenciales de capital y no capital propuestas en Alemania y Austria para contener los riesgos sistémicos en los préstamos para vivienda son crediticias positivas para los bancos de los países, dice Fitch Ratings.

Las medidas, recomendadas por la Junta Europea de Riesgo Sistémico (ESRB), mejorarían la capacidad de los bancos para absorber choques, aunque no lo suficiente como para desencadenar cambios de calificación. La ESRB cree que los dos países no han abordado suficientemente las advertencias que hizo a Austria en 2016 y a Alemania en 2019 sobre las vulnerabilidades inmobiliarias residenciales a mediano plazo.

Alemania planea introducir mayores requisitos de reserva de capital, lo que aumentaría la resiliencia de los bancos y podría contribuir a un aumento muy necesario de los márgenes crediticios. Austria está en proceso de adoptar restricciones crediticias basadas en el prestatario, que probablemente tengan más impacto que los requisitos de capital en la producción de préstamos y deberían ayudar a limitar una mayor acumulación de riesgos. Sin embargo, los desafíos técnicos podrían retrasar la implementación por primera vez de medidas similares que no sean de capital en Alemania, según lo recomendado por la ESRB.

El regulador financiero de Alemania, BaFin, que no tiene antecedentes de medidas basadas en prestatarios, propuso en enero de 2022 aumentar el colchón anticíclico (CCyB) sobre las exposiciones internas de los bancos al 0.75 % de los activos ponderados por riesgo (RWA) desde el 0 %. Esto está por encima del 0.25% establecido antes de la pandemia, pero sigue siendo modesto en comparación con algunos países europeos. BaFin también propuso un colchón de riesgo sistémico adicional más material del 2% de los RWA destinados a préstamos hipotecarios inmobiliarios residenciales. Ambos colchones, de aprobarse, se aplicarían a partir del 1 de febrero de 2023.

Sin embargo, las propuestas de BaFin pueden no ser suficientes para restringir materialmente el crecimiento futuro de los préstamos. Los prestamistas hipotecarios más grandes de Alemania tienen pocos incentivos para reaccionar ante requisitos de capital más altos, ya que no cotizan en bolsa y tienen posiciones de capital sólidas. Además, sus modelos comerciales dependen particularmente del crecimiento de los préstamos hipotecarios para estabilizar sus ganancias mientras persisten las bajas tasas de interés.

La Junta de Estabilidad del Mercado Financiero de Austria (FMSG, por sus siglas en inglés) solicitó al supervisor bancario y al banco central del país en diciembre de 2021 que hicieran legalmente vinculante su guía de préstamos hipotecarios sostenibles para mediados de 2022. La guía se emitió en 2018 e incluye un pago inicial mínimo del 20 % (equivalente a un límite de préstamo a valor (LTV) del 80 %), un servicio de deuda a ingresos (DSTI) de no más del 40 % y un plazo máximo de préstamo de 35 años, excepto en circunstancias excepcionales. Los límites de vencimiento y DSTI no son particularmente estrictos en comparación con otros lugares de Europa, pero el límite de LTV podría tener algún impacto. La FMSG dejó la CCyB en 0%.

La medida de la ESRB plantea la posibilidad de más recomendaciones formales para ambos países si la producción de préstamos para vivienda no se modera rápidamente. En este caso, Alemania podría introducir límites de relación LTV, deuda-ingreso o DSTI, mientras que Austria podría aumentar el CCyB.

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Tanto Alemania como Austria se enfrentan a un rápido crecimiento de los préstamos hipotecarios residenciales y de los precios de las viviendas. En Alemania, esperamos una inflación de los precios de la vivienda de al menos un 7 % en 2022, después de que los precios aumentaran un 13 % en 2021, lo que daría como resultado una duplicación de los precios medios desde 2010. La evaluación de la ESRB también muestra que la inflación de los precios de la vivienda se ha vuelto más amplia -basado en áreas urbanas y rurales en Alemania.

En Austria, los precios de la vivienda también se han duplicado desde 2010, con una aceleración similar a la de Alemania durante la pandemia. Esta dinámica no muestra signos de disminuir en el corto y mediano plazo, en parte porque los costos de financiamiento de Austria parecen cada vez más atractivos para los inversionistas en los países vecinos de Europa Central y del Este, donde las tasas de política han aumentado significativamente.

La ESRB también emitió advertencias a Bulgaria, Croacia, Hungría, Liechtenstein y Eslovaquia. En 21 de los 24 países del Espacio Económico Europeo donde la ESRB considera que las vulnerabilidades son más pronunciadas, ya se aplican algunas medidas vinculantes no relacionadas con el capital. Muchos países también han anunciado recientemente aumentos en su CCyB.

Enlace a Infogram: Colchones anticíclicos en los países del EEE

El artículo anterior apareció originalmente como una publicación en la página de comentarios sobre el mercado crediticio de Fitch Wire. Se puede acceder al artículo original en www.fitchratings.com. Todas las opiniones expresadas son de Fitch Ratings.
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