Políticas de # refinanciación más duras de China para desviar fondos hacia la economía real 

El principal regulador de valores de China ha modificado las reglas para acabar con el financiamiento excesivo y frecuente y el arbitraje a través de la colocación privada por parte de las empresas que cotizan en bolsa. Los analistas señalaron que las nuevas políticas ayudarán a desviar los fondos de las inversiones financieras hacia sectores de la economía real, escribe Li Ning.

De acuerdo con las nuevas reglas, la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC, por sus siglas en inglés) limitó el máximo de acciones que las empresas que cotizan en bolsa pueden vender a través de colocaciones privadas en no más del 20% de su capitalización total.

Las reglas modificadas también requerían que las compañías listadas esperaran no menos de 18 meses entre rondas de financiamiento, incluidas las ofertas públicas iniciales (OPI), emisión de acciones adicionales, asignaciones de acciones y colocaciones privadas.

Además, las compañías que cotizan en bolsa, excluyendo a las financieras, no deben involucrar a una gran cantidad de activos financieros de larga duración para fines de negociación e inversión al solicitar la refinanciación. El índice de referencia de precios del seguro no público se solicitó para ser determinado el primer día en que se emiten las acciones.

Las nuevas políticas se produjeron en medio de la creciente preocupación del mercado por el explosivo crecimiento en la escala de refinanciamiento en los últimos años. Además de más OPI, la presión financiera aumentó como resultado.

El objetivo de las revisiones es frenar el financiamiento excesivo y frecuente de las empresas que cotizan en bolsa y contener la fiebre de refinanciamiento desde las perspectivas de escala, frecuencia, calificaciones y precios. Tales cambios también beneficiarán al mercado secundario.

Según Deng Ge, portavoz de la CSRC, el motivo detrás de la refinanciación de algunas empresas que cotizan en bolsa es impuro y algunas de ellas tienden a financiar en exceso.

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Señaló además que ciertas empresas que cotizan en bolsa se han desviado de sus negocios principales, pero financiaron con frecuencia, mientras que otras recaudaron más fondos de los que necesitan al redactar proyectos, promocionar conceptos o probar nuevas industrias.

Algunos de ellos pasaron por alto una gran cantidad de los fondos recaudados, o cambiaron frecuentemente los usos o pusieron el dinero en el mercado financiero para la inversión, como los productos de administración de patrimonio, y continuó con las razones detrás de las modificaciones.

Los datos mostraron que, una vez que las empresas cotizadas pudieron financiarse oficialmente mediante colocaciones privadas, los fondos recaudados por este canal ascendieron a 6.11 billones de yuanes desde 2006, empequeñeciendo el mercado de OPI, que recaudaron 2.2 billones de yuanes durante el período.

En el período dado, se completaron un total de acuerdos de colocaciones privadas de 3,359, mientras que el número de OPI fue 1,808. Con una escala y frecuencia más numerosas que otros productos de financiamiento, la colocación privada se ha convertido en un importante canal de recaudación de fondos para las empresas que cotizan en bolsa.

Aunque el enfoque puede impulsar el crecimiento de las empresas en un corto plazo, tiene su tabla corta. Debido a sus menores requisitos y menor duración de aprobación, las compañías involucradas pueden buscar una ganancia a corto plazo compitiendo por los recursos de capital, pero ignoran si realmente necesitan ese dinero.

Los analistas dijeron que las nuevas políticas ayudarán a las empresas que cotizan en bolsa a planificar mejor su demanda de financiamiento de una manera más prudente, a hacer arreglos de financiamiento razonables en función de sus necesidades reales, a evitar la pérdida de capital y el desperdicio de recursos causados ​​por el financiamiento frecuente, mejorar la eficiencia de la asignación de recursos del mercado de valores, aportan más capital a las entidades reales y, por lo tanto, refuerzan la contribución de la refinanciación a la transformación estructural económica.

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