#MoneyMarketFunds: Acuerdo de penetración

El Parlamento Europeo, el Consejo y la Comisión alcanzaron un acuerdo sobre la regulación de los fondos del mercado monetario de la UE, luego de largas negociaciones, más de tres años después de que la Comisión publicara la propuesta original.

La relatora Neena Gill (S&D, Reino Unido) dijo: “Esta es una de las leyes más polémicas y complejas que se ha retrasado durante más de tres años. Estoy encantado de que tengamos un acuerdo general entre el Parlamento y el Consejo. Creo que este es un trato beneficioso para los dos principales sectores de FMM europeos, los FMM de valor liquidativo variable y constante (VNAV y CNAV) respectivamente ".

“Además, se han abordado los objetivos clave de prevenir los riesgos sistémicos futuros y las ejecuciones de los fondos. Me complace especialmente que hayamos encontrado un modelo operativo viable para MMF de valor de activo neto de baja volatilidad (LVNAV), que se introdujo en la imitación del Parlamento Europeo ”, agregó.

“Este acuerdo es un importante paso adelante en la regulación de MMF, ya que la UE se ha quedado atrás en sus compromisos internacionales para regular el sector. Estados Unidos implementó su propia reforma en octubre de este año ”, concluyó.

Los FMM proporcionan financiación a corto plazo altamente líquida, a los inversores que buscan diversificar sus carteras, para la creación de empresas y las pequeñas y medianas empresas (PYME). Sin embargo, los eurodiputados querían hacerlos más resistentes a las crisis y hacerlos más estables y menos vulnerables en caso de "corridas", si la mayoría de sus inversores retiraran sus fondos al mismo tiempo en respuesta a las turbulencias del mercado.

LVNAV: un nuevo tipo de MMF propuesto por los eurodiputados

El Parlamento propuso una nueva categoría de MMF: Valor de activo neto de baja volatilidad MMF (LVNAV MMF) con el objetivo de que tenga que funcionar para la economía real.

Características principales de LVNAV:

• Una banda de fluctuación de cartera estricta: el NAV constante no puede desviarse en más de 20 puntos básicos del NAV real; esto es mucho más estricto que los 50 puntos básicos utilizados por los CNAV

• Cartera diversificada con estrictos requisitos de concentración para reducir el riesgo, activos descritos con mayor precisión y sujetos a condiciones estrictas.

• Limitar el uso del método de contabilidad amortizada para la valoración de activos

• Requisitos de liquidez estrictos diarios y semanales para cumplir con las posibles solicitudes de reembolso

• Un estricto régimen de tarifas y puertas en caso de déficit de liquidez, para abordar la cuestión del "riesgo de ejecución" y la ventaja del primer motor

• Aumente la transparencia para garantizar que los inversores y supervisores obtengan información mejor y más temprana.

Sistemas de chequeo y transparencia

El proyecto de ley también debería exigir que los FMM diversifiquen sus carteras de activos, invirtiendo en activos de mayor calidad, cumplan con los requisitos de liquidez y concentración y establezcan procesos sólidos de pruebas de estrés realizados al menos dos veces al año.

Los activos de un MMF deberían valorarse al menos una vez al día y el resultado debería publicarse diariamente en el sitio web del MMF.

La propuesta del PE de que un MMF no debería recibir apoyo externo de un tercero, incluido su patrocinador, también se sostuvo en el acuerdo, junto con el requisito de que los MMF deben informar sobre las diez mayores tenencias en el MMF.

Próximos pasos

Actualmente, los servicios de las tres instituciones están realizando algunos trabajos técnicos sobre el texto. Posteriormente, el acuerdo alcanzado por el equipo negociador del PE deberá ser aprobado por votación plenaria.

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Perfil de la ponente: Neena Gill (S&D, Reino Unido)

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