#Brexit - Think Tank estima que 'no hay acuerdo' resultaría en una relajación fiscal del 2% del PIB, tasas de interés del 0% y £ 50 mil millones de #QuantitativeEasing

El instituto para estudios fiscales (IFS), uno de los principales institutos independientes de investigación microeconómica del Reino Unido, ha publicado su perspectiva global y las tendencias recientes de la economía del Reino Unido. Según la IFS, El Brexit ya no determina "solo" las relaciones futuras con el mayor socio comercial del Reino Unido y la transición hacia ellos. Se ha entrelazado con la perspectiva política y, por lo tanto, con políticas económicas más amplias, incluida la política monetaria. 

El IFS sets nuestras previsiones para la economía del Reino Unido en cuatro escenarios distintos de Brexit: incertidumbre continua (nuestro caso base); un escenario sin acuerdo acompañado de una relajación fiscal significativa; un acuerdo de Brexit negociado aprobado por el parlamento actual; o un segundo referéndum sobre un acuerdo Brexit negociado por un Del Trabajo-lideró una coalición que culminó con una votación para permanecer. En cada caso, los impactos en la economía dependerán no solo de las relaciones con Bruselas, sino también de las decisiones políticas tomadas en Westminster.

Descubrimos que un Brexit sin acuerdo es el más afectado para la economía en estos escenarios. Por el contrario, nuestro escenario de 'no Brexit', que implica una Del Trabajogobierno de coalición liderado que genera importantes obsequios fiscales y de gastos, pero no implementa todas las reformas estructurales más radicales descritas en Trabajo Manifiesto 2017: proporcionaría, al menos durante los próximos tres años, las perspectivas de crecimiento más optimistas.

RESULTADOS CLAVE 

• Si el Reino Unido abandona la Unión Europea, y si es así, cómo y cuándo, será quizás el determinante clave del crecimiento en los próximos años. Obviamente, Brexit definirá los términos en los que el Reino Unido negocia con su mayor socio comercial. Pero los diferentes resultados del Brexit también pueden estar vinculados a diferentes resultados políticos en Westminster, y estos vienen con conjuntos muy diferentes de políticas nacionales que afectarían significativamente la economía.

• En nuestro escenario base, el Reino Unido sigue retrasando el Brexit. En este escenario, suponemos una mayor relajación fiscal de entre el 1 y el 2% del PIB. Habría una posibilidad de pequeños recortes de tipos. El crecimiento se mantiene por debajo del 1% en 2020 y, si bien luego repunta, sigue siendo muy pobre, por debajo del 1½% en 2021 y 2022.

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• Asegurar un acuerdo Brexit sería mejor para la economía durante los próximos dos o tres años que otro retraso. Si esto viniera con recortes de impuestos y nuevos aumentos del gasto en conjunto por valor del 1% al 1½% del PIB (más allá de la relajación en la Ronda de Gastos de septiembre de 2019), entonces el crecimiento debería repuntar a (un todavía pobre) 1½% anual en el corto plazo. Debería producirse alguna inversión reprimida, y la confianza del consumidor mejoraría, a medida que el riesgo de un Brexit sin acuerdo disminuya.

• Un Brexit 'sin acuerdo' sería económicamente considerablemente peor, incluso en un escenario relativamente benigno. Suponemos que esto sucedería bajo un gobierno liderado por los conservadores, que implementaría una mayor relajación fiscal por un total del 2% del PIB. Los tipos de interés se reducen a cero junto con 50 millones de libras esterlinas de flexibilización cuantitativa. El crecimiento del consumo privado y la inversión cae, mientras que el comercio neto también es un lastre para el crecimiento. En general, la economía no crece durante los próximos dos años y crece solo un 1.1% en 2022, lo que la deja un 2½% más pequeña en ese año que en nuestro escenario base.

• Revocar el Brexit conduciría al mejor resultado económico. Suponemos que esto requeriría un gobierno liderado por los laboristas que, además de revocar el Brexit, también implementaría aumentos significativos de impuestos y gastos, una relajación fiscal general y cierto endurecimiento de las regulaciones del mercado laboral. Las tasas de interés también subirían más rápidamente. Esto podría resultar en un crecimiento del 2% anual. Fundamentalmente, este escenario involucra una coalición liderada por los laboristas en lugar de un gobierno laborista mayoritario.

• A corto plazo, la implementación del manifiesto laboral de 2017 completo compensaría al menos algunos de los beneficios económicos de permanecer en la UE. Nacionalización generalizadas, entregar el 10% del capital social de las grandes empresas a los empleados y redirigir algunos dividendos al Tesoro, u otras políticas que podrían reducir significativamente la inversión del sector privado, desafiaría el `` modelo de negocio '' tradicional del Reino Unido y se arriesgaría a dañar el crecimiento en una cantidad que es no es posible cuantificar. A diferencia del Brexit, al menos algunas de estas políticas serán reversibles en gobiernos futuros.