Paquete de estímulo de ojos #ECB a medida que el crecimiento parece más débil - minutos

Con el crecimiento y la inflación ralentizándose durante meses, el presidente del BCE, Mario Draghi, prácticamente ha prometido más estímulos en septiembre. Un flujo constante de datos deprimentes desde la reunión solo ha reforzado el caso para obtener más apoyo.

Las cuentas de la reunión del 25 de julio mostraron que incluyen una combinación de recortes de tipos, compras de activos, cambios en la orientación sobre tipos de interés y apoyo a los bancos mediante un alivio parcial del tipo de interés negativo del BCE.

“Se expresó la opinión de que las diversas opciones deberían considerarse como un paquete; es decir, una combinación de instrumentos con importantes complementariedades y sinergias ”, dijo el BCE.

“La experiencia ha demostrado que un paquete, como la combinación de recortes de tasas y compras de activos, fue más efectivo que una secuencia de acciones selectivas”, dijo.

Una tasa de depósito de varios niveles puede ser una de las medidas más controvertidas que se están considerando. Las actas indicaron amplias diferencias entre los responsables de la formulación de políticas; algunos advirtieron sobre las consecuencias no deseadas de tal cambio de política.

Los mercados esperan ahora al menos un recorte de tipos de al menos 10 puntos básicos y el lanzamiento de compras de activos en septiembre. Ven una posibilidad de que la clasificación por niveles no se decida en la próxima reunión.

Los emisores de tasas también estaban divididos sobre si redefinir el objetivo de política del BCE de una tasa de inflación de poco menos del 2%.

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Draghi dijo en la conferencia de prensa posterior a la reunión que se consideró extender eso a ambos lados del 2%, y que no habría límite a ese nivel.

Pero algunos de sus colegas parecían no estar de acuerdo, argumentando que cualquier discusión sobre la simetría debería ir acompañada de una revisión de la tasa de inflación objetivo o incluso ser parte de una discusión más amplia sobre la estrategia de política del BCE.

Draghi entregará las riendas a Christine Lagarde a finales de octubre, por lo que solo le quedan dos reuniones de política para realizar cualquier cambio. Se marcha el mismo día en que Gran Bretaña debe salir de la Unión Europea.

Los responsables políticos en la reunión de julio también expresaron su preocupación porque los datos entrantes apuntaban a otro recorte en las previsiones del BCE y porque los problemas fuera de la zona euro amenazaban con infectar la economía del bloque.

Pero también señalaron que la fuente de los problemas es externa, y que la guerra comercial global, el Brexit y la desaceleración de China representan los mayores riesgos.

“Los indicadores 'suaves' disponibles en la actualidad apuntan a un crecimiento más lento en el tercer trimestre de 2019, lo que genera dudas más generales sobre la recuperación esperada en la segunda mitad del año”, dijo el BCE.

“Los riesgos a la baja se habían vuelto más generalizados y su persistencia podría, en última instancia, requerir una revisión del escenario de crecimiento de referencia”, agregó el BCE.

Con una desaceleración más prolongada, también existía el riesgo de que la debilidad en la industria pudiera extenderse a los servicios, ya que la manufactura tiende a ser un indicador adelantado.

La economía de la eurozona apenas creció en el segundo trimestre y Alemania, su mayor economía individual, puede que ya esté en recesión. Los pedidos de sus fabricantes se han agotado, las inversiones se han ralentizado y la confianza ha entrado en una espiral descendente.

Aunque la economía nacional se ha mantenido relativamente bien, afectó el crecimiento, con una desaceleración de la creación de empleo y una disminución de la confianza en los servicios.