Pronóstico económico de invierno de 2024: un repunte retrasado del crecimiento en medio de una reducción más rápida de la inflación

Tras un crecimiento moderado el año pasado, la economía de la UE entró en 2024 con una base más débil de lo esperado. Las previsiones provisionales de invierno de la Comisión Europea revisan el crecimiento tanto en la UE como en la zona del euro a la baja hasta el 0.5% en 2023, desde el 0.6% proyectado en las previsiones de otoño, hasta el 0.9% (desde el 1.3%) en la UE y el 0.8% (desde el 1.2%). %) en la zona del euro en 2024. En 2025, todavía se espera que la actividad económica crezca un 1.7% en la UE y un 1.5% en la zona del euro.

Se espera que la inflación se desacelere más rápido de lo previsto en otoño. En la UE, se prevé que la inflación del Índice Armonizado de Precios al Consumo (IPCA) caiga del 6.3% en 2023 al 3.0% en 2024 y al 2.5% en 2025. En la zona del euro, se espera que se desacelere del 5.4% en 2023 al 2.7%. % en 2024 y al 2.2% en 2025. 

El crecimiento recuperará impulso en 2024 tras un débil comienzo de año

En 2023, el crecimiento se vio frenado por la erosión del poder adquisitivo de los hogares, el fuerte ajuste monetario, el retiro parcial del apoyo fiscal y la caída de la demanda externa. Después de evitar por poco una recesión técnica en la segunda mitad del año pasado, las perspectivas para la economía de la UE en el primer trimestre de 2024 siguen siendo débiles.

Sin embargo, todavía se espera que la actividad económica se acelere gradualmente este año. A medida que la inflación continúa disminuyendo, el crecimiento de los salarios reales y un mercado laboral resiliente deberían respaldar un repunte del consumo. A pesar de la caída de los márgenes de beneficio, la inversión se beneficiará de una flexibilización gradual de las condiciones crediticias y de la implementación continua del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia. Además, se espera que se normalice el comercio con socios extranjeros, tras los débiles resultados del año pasado.

Se prevé que el ritmo de crecimiento se estabilice a partir del segundo semestre de 2024 hasta finales de 2025.

Una caída de la inflación más rápida de lo esperado

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La caída de la inflación general en 2023 fue más rápida de lo esperado, impulsada en gran medida por la caída de los precios de la energía. Con el estancamiento de la actividad, la relajación de las presiones sobre los precios en la segunda mitad del año pasado se amplió a otros bienes y servicios.

Una inflación inferior a la esperada en los últimos meses, unos precios más bajos de las materias primas energéticas y un impulso económico más débil hicieron que la inflación siguiera una trayectoria descendente más pronunciada de lo previsto en las previsiones de otoño. Sin embargo, en el corto plazo, la expiración de las medidas de apoyo energético en los Estados miembros y el aumento de los costos de transporte tras las perturbaciones comerciales en el Mar Rojo ejercerán algunas presiones al alza sobre los precios, sin descarrilar el proceso de disminución de la inflación. Al final del horizonte de pronóstico, se proyecta que la inflación general de la zona del euro se ubicará justo por encima del objetivo del BCE, con la inflación de la UE un nivel más alta.   

Mayor incertidumbre en medio de tensiones geopolíticas

Esta previsión está rodeada de incertidumbre en medio de tensiones geopolíticas prolongadas y el riesgo de una mayor ampliación del conflicto en Oriente Medio. Se espera que el aumento de los costos de transporte a raíz de las perturbaciones comerciales en el Mar Rojo tenga sólo un impacto marginal en la inflación. Sin embargo, nuevas perturbaciones podrían dar lugar a nuevos cuellos de botella en la oferta que podrían asfixiar la producción y hacer subir los precios.

En el plano interno, los riesgos para las proyecciones de base de crecimiento e inflación están vinculados a si el consumo, el crecimiento de los salarios y los márgenes de ganancia tienen un desempeño inferior o superior a las expectativas, y a qué tan altas se mantendrán las tasas de interés y por cuánto tiempo. Los riesgos climáticos y la creciente frecuencia de fenómenos meteorológicos extremos también siguen planteando amenazas. 

Antecedentes

Las previsiones económicas de invierno de 2024 proporcionan una actualización de las previsiones económicas de otoño de 2023, centrándose en la evolución del PIB y la inflación en todos los Estados miembros de la UE.

El pronóstico de invierno se basa en un conjunto de supuestos técnicos sobre tipos de cambio, tasas de interés y precios de las materias primas con fecha límite el 29 de enero de 2024. Para todos los demás datos entrantes, incluidos supuestos sobre políticas gubernamentales, este pronóstico toma en consideración información hasta hasta el 1 de febrero de 2024 inclusive.

La Comisión Europea publica cada año dos previsiones completas (primavera y otoño) y dos previsiones intermedias (invierno y verano). Las previsiones intermedias cubren el PIB y la inflación anual y trimestral para el año en curso y el siguiente para todos los Estados miembros, así como los agregados de la UE y la zona del euro.

La próxima previsión de la Comisión será la previsión económica de primavera de 2024, cuya publicación está prevista para mayo.

Para más información

Documento completo: Pronóstico económico de invierno de 2024

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