¿Por qué el director ejecutivo de Engie, Jean-Pierre Clamadieu, tiene prisa por vender Suez?

En la batalla para evitar una adquisición hostil del rival Veolia, Suez está aumentando las apuestas. La empresa francesa de gestión de residuos y agua anunció que su estrategia para mejorar el rendimiento financiero de la empresa era pagando Más pronto de lo esperado. Como consecuencia, los accionistas de Suez pueden esperar 1.2 millones de euros en dividendos excepcionales para principios de 2021.

La estrategia se implementó el año pasado, pero el momento del anuncio no es una coincidencia, ya que se produce pocos días después de que Engie, que tiene una participación del 30% en Suez, rechazado La oferta de Veolia de comprar la participación a 15.50 euros por acción, o un total de 2.9 millones de euros el 17 de septiembre. El director ejecutivo de Engie, Jean-Pierre Clamadieu, dejó muy en claro que la oferta de Veolia era demasiado baja y pidió al proveedor de servicios públicos que aumentara su oferta. insistiendo que el “valor de Suez es superior a la base de estas discusiones”.

Sin embargo, el rechazo en sí puede no ser la noticia más importante. Más interesante es lo que se puede leer entre líneas, específicamente la evidente urgencia de Clamadieu de que Veolia ofrezca una nueva oferta lo antes posible mientras pide a Suez que responda con una contraoferta, rápido. El CEO de Engie enfatizó repetidamente que cualquier oferta alternativa se consideraría cuidadosamente, asumiendo que podría ser "Implementado rápidamente", e incluso ofreció un extensión a Veolia para una nueva oferta si es necesario.

Si la señal de Engie a ambos postores de que el reloj avanza fue inequívoca, entonces eso es solo porque el tiempo también se está agotando para Clamadieu. Al rechazar la oferta de Veolia y pedir a Suez, se hace evidente que el liderazgo de Engie espera forzar un acuerdo más temprano que tarde. De hecho, después de años de pérdidas y continuamente que cae beneficios operativos, la pandemia de COVID-19 dejó a la empresa con problemas de liquidez y es muy probable que sea el principal impulsor de la decisión de Clamadieu de despojar de algunas de las subsidiarias de Engie para aprovechar las ganancias financieras inesperadas a corto plazo.

Aquí está el problema: para poner las finanzas de Engie en orden, Clamadieu parece dispuesto a hacer una apuesta arriesgada que se basa en la suposición de que una guerra de ofertas rápida es la mejor manera de maximizar los rendimientos. Pero maximizar los rendimientos lleva tiempo, ya que ambos contendientes deben tener una amplia oportunidad para aumentar sus ofertas. El énfasis en la urgencia está presionando a Suez para que reaccione en un corto período de tiempo (la oferta de Veolia vence el 30 de septiembre), lo que deja a la empresa en pocos días para recaudar fondos para una contraoferta creíble. Con el reloj corriendo rápido, la apuesta de Clamadieu puede ser contraproducente y obligarlo a firmar un acuerdo que se mantiene por detrás de las expectativas de Engie, pero que definitivamente haría feliz a Veolia.

Como tal, la táctica plantea preguntas más amplias sobre la estrategia de Jean-Pierre Clamadieu, así como su liderazgo. Es importante señalar que Clamadieu fue aclamado como un excelente y discreto estratega de negocios cuando se convirtió en CEO de Engie en febrero luego de un golpe de estado en la sala de juntas que vio a la desafortunada ex CEO Isabelle Kocher obtener el saco. Pero al revelar el arriesgado término corto en su pensamiento, Clamadieu no se está haciendo ningún favor, particularmente en lo que respecta a sus otras posiciones comerciales líderes.

Asuma su rol en la compañía de seguros francesa Axa, donde ha retenida el puesto de Director Independiente Senior desde abril de 2019. El gigante de los seguros se enfrenta a su propia parte de los problemas inducidos por Covid después de que un tribunal de París dictaminó que la empresa debe cubrir las pérdidas de ingresos relacionadas con el coronavirus del propietario de un restaurante. La sentencia sentó un precedente pionero para las empresas del sector gastronómico, con la aseguradora en conversaciones con más de 600 establecimientos sobre acuerdos financieros.

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Con Axa potencialmente en millones de pagos adicionales, se requiere una estrategia a largo plazo para mantener la rentabilidad de la empresa. En su rol de Director Independiente y miembro del Comité de Compensación y Gobierno, Clamadieu tiene una responsabilidad significativa en la determinación de la dirección de la compañía, pero considerando la apuesta con Suez, el liderazgo de Axa estaría justificado al hacer preguntas sobre su idoneidad para desempeñar un papel de liderazgo. en seguros: una industria que, por definición, se ocupa de evaluaciones a largo plazo.

Estos tiempos difíciles exigen mano firme y una estrategia minuciosa a largo plazo. Queda por ver si la apuesta de Clamadieu dará sus frutos, pero si la historia es una lección que aprender, el deseo de ganancias inesperadas a corto plazo siempre pierde frente al pensamiento a largo plazo.

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