El alivio temprano de #Brexit no es mucho consuelo para el Banco de Inglaterra

El Banco de Inglaterra se sentirá reconfortado por las señales de que los británicos se tomaron con calma el impacto inicial de la votación del Brexit de junio, pero verá poco para disminuir la preocupación que provocó su enorme anuncio de estímulo este mes. escribe Andy Bruce.

Los primeros datos oficiales que cubren el período posterior al referéndum, publicados esta semana, no han mostrado un gran impacto inmediato para la economía británica, ya que las ventas minoristas aumentaron en julio y las solicitudes de beneficios por desempleo cayeron. La libra alcanzó un máximo de dos semanas frente al dólar el jueves (18 de agosto) después de las señales de que los consumidores no se inmutaron, al menos inicialmente, por la votación, lo que generó dudas sobre la probabilidad de un nuevo recorte de las tasas de interés como sugirió el BoE el 4 Pero para los políticos del Banco que sorprendieron a los inversores con un plan de estímulo "mazo" este mes, las primeras lecturas de la economía ofrecen solo una pequeña instantánea en comparación con los años de incertidumbre económica que ven a Gran Bretaña mientras reestructura su relación con sus principales socios comerciales de la Unión Europea.

Piense en ello como la "guerra falsa" de 1939 antes de cinco años de la realidad.

"(Los) datos de ventas minoristas no nos dicen casi nada sobre la salud de la economía del Reino Unido después de la votación del Brexit", dijo Andrew Brigden, economista jefe de Fathom Consulting.

Por el contrario, los datos de inflación del martes ofrecieron una señal del desafío que se avecinaba para los consumidores británicos que impulsaron la recuperación económica del país durante los últimos tres años.

Las presiones de precios en las fábricas, que eventualmente se trasladan a los precios al consumidor, se dispararon más en julio, lo que refleja la caída de la libra desde la votación del Brexit y representa una amenaza para el poder adquisitivo futuro de los consumidores.

"Es probable que esto limite el crecimiento de las ventas minoristas en los próximos trimestres", dijo el economista de ING James Knightley.

Mientras tanto, las cuentas individuales de las principales empresas sobre el impacto de la votación para abandonar la UE pintan una imagen mixta, por lo que es probable que los responsables de las políticas del Banco de Inglaterra pongan su fe en encuestas más amplias a las empresas.

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Fue una caída en el sentimiento reflejada en los índices de gerentes de compras de julio lo que desencadenó el agresivo enfoque de estímulo del Banco, incluido un golpe en el brazo para la economía británica de hasta 170 mil millones de libras. Pero tendrán que esperar hasta el próximo mes para ver si el próximo lote de datos oficiales respalda los hallazgos.

El economista jefe del Banco de Inglaterra, Andy Haldane, ha dicho que las medidas eran sólo un "bálsamo a corto plazo" para las cuestiones sociales y políticas sobre el futuro de Gran Bretaña después del Brexit.

No obstante, el flujo de datos durante los próximos meses influirá en qué tan lejos el Banco de Inglaterra empuja los límites de la política monetaria británica. Las cifras de crédito al consumidor y una medida de los pedidos industriales la próxima semana y el próximo lote de encuestas comerciales de Markit / CIPS PMI a principios de Septiembre ofrecerá la próxima visión para el Comité de Política Monetaria.

El vicegobernador del Banco de Inglaterra, Ben Broadbent, citó los PMI, que mostraron la mayor desaceleración en la actividad empresarial desde las profundidades de la recesión de 2009, como un indicador clave para el Banco.

Su jefe Mark Carney, quien en el pasado ha criticado la calidad de los datos oficiales británicos, también pareció apoyar las encuestas.

"Estamos viendo que estos riesgos se manifiestan en una amplia variedad de indicadores ... que en muchos casos son mejores indicadores de lo que realmente está sucediendo en la economía, en lugar de lo que llamamos datos duros", dijo Carney el día de la decisión del Banco de Inglaterra. .

La mayoría de los grandes minoristas han informado de poco impacto del referéndum hasta el momento, aunque muchas empresas inmobiliarias y de construcción dicen que se han visto muy afectadas. El fabricante de automóviles Nissan dijo que sus planes de inversión en Gran Bretaña dependían de los futuros acuerdos comerciales del país, pero otros han seguido adelante con la inversión.

El minorista en línea Amazon (AMZN.O) dijo el jueves que crearía nuevos puestos de trabajo en 1,500 en 2017 en un nuevo centro de distribución en el sureste de Inglaterra, lo que aumentaría su inversión en Gran Bretaña.

Pero incluso si las terribles advertencias sobre el Brexit que promulgó el bando Remain, conocido como "Proyecto Miedo" por sus oponentes, no se cumplen, es poco probable que los políticos del Banco de Inglaterra se arrepientan de su explosión de estímulo.

En el peor de los casos, podría ser un caso de más vale prevenir que curar.