El renovado nacionalismo italiano hace que el gobierno de Conte se adentre en un territorio económico peligroso

A pesar de que el ministro de Relaciones Exteriores italiano Luigi di negaciones, todavía circulan informes de que el gobierno italiano quiere el Banco Central Europeo para cancelar parte de su deuda con el fin de SOPORTE Las políticas fiscales expansivas de Roma. Es poco probable que el BCE esté de acuerdo, sobre todo dadas las formas cada vez más dudosas en las que Roma está gastando dinero en efectivo para proyectos cuestionables, desde apuntalar a empresas con pérdidas perpetuas hasta impulsar la creación de campeones nacionales. escribe Colin Stevens.

De hecho, bajo la administración de Conte, el prestamista estatal italiano Cassa Depositi e Prestiti (CDP), fundado hace 170 años para financiar infraestructura básica como carreteras y obras hidráulicas, tiene metamorfoseado en un gigante de 474 millones de euros que el gobierno italiano está manipulando para construir campeones nacionales en una variedad de industrias. La pandemia de coronavirus solo ha exacerbado esta tendencia, ya que Italia se ha aprovechado al máximo de la relativa laxitud de la UE en las normas fiscales y de ayudas estatales para invertir dinero estatal en ahogo empresas y comprar participaciones mayoritarias en empresas saludables. Italia reclamaciones que estas intervenciones son necesarias para ayudar a la economía a resistir la recesión del coronavirus, pero cada vez parece más que la administración de Conte está usando la pandemia como tapadera para entregarse a sus sueños estatistas, una tendencia preocupante que el BCE sería negligente en fomentar.

La gran renacionalización de Italia

Durante tres décadas, la venta de activos estatales en Italia, que comenzó como una condición para unirse al euro, fue una forma efectiva de compensar la deuda italiana. Sin embargo, desde 2017 Italia ha estado revirtiendo esta tendencia de vender activos estatales, a partir de la nacionalización del banco en quiebra, Monte Paschi di Siena. El gobierno de coalición liderado por populistas del país capitalizó una variedad de eventos, desde el enfado generado por el colapso del puente Morandi a la desilusión después de que las marcas de herencia italiana como Bulgari y Gucci fueran arrebatadas por inversores extranjeros, para aumentar su interferencia en la economía, a menudo utilizando CDP como conducto.

No es de extrañar, entonces, que Roma también esté explotando la pandemia para incrementar su intervención en el libre mercado. Los fondos de recuperación de la UE, que se espera sean desembolsado en el verano de 2021, le dará a Italia aún más efectivo para gastar en la renacionalización de empresas y el refuerzo de las participaciones de CDP en empresas privadas. Italia aún tiene que presentar su plan finalizado a Bruselas sobre cómo pretende gastar la friolera 209 millones € se le otorgó, la porción más grande del pastel del Fondo de Recuperación, y los organismos de control públicos miedo que Roma continuará con su generosa juerga de gastos, en beneficio de las arcas de la CDP en lugar de los ciudadanos italianos.

Juerga de gasto estatal

De la UE presupuesto a medida fue diseñado para ser que dirigieron predominantemente en los languidecientes sectores de la aviación, el turismo, los eventos y los medios de comunicación. Dado su historial, es poco probable que la administración de Conte lo utilice en consecuencia. A instancias del gobierno, el CDP ha tenido una mano dura en la obtención de numerosas participaciones mayoritarias en empresas desde Forex Euronext hasta la aplicación de pago Nexi. Fabrizio Palermo, director general de la entidad crediticia estatal, justificó la ola de gastos con explicando que “decidimos racionalizar nuestro portafolio pero también sostener a las empresas en él con una estrategia de intentar crear campeones por un lado y continuar desarrollando infraestructura por el otro”.

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Este razonamiento, sin embargo, es cada vez menos fácil de justificar, en particular a raíz de la fusión errónea más reciente del fondo soberano que el estado y su fondo pretenden impulsar, es decir, el botón caliente amarrar de los dos únicos proveedores de banda ancha de la península, Telecom Italia (TIM) y Open Fiber. El CDP está listo para vender su participación del 50% en Open Fiber a TIM (de la cual también segundo mayor accionista, con una participación del 9.9%) para crear un telegigante. Al hacerlo, en lugar de cumplir con su mandato original de invertir en la infraestructura de Italia, el CDP corre el riesgo de retrasar años el desarrollo de la banda ancha de Italia.

Un juego de monopolio

El despliegue de una red nacional de fibra ultrarrápida es muy necesario en Italia. Sin embargo, una empresa monolítica será lo opuesto a un "campeón". Cuando TIM anteriormente tenía un monopolio, Italia sufrió bajo la lentitud de Internet en inflado los precios. Entrada de Open Fiber en el mercado Traído competencia valiosa y un repunte en el despliegue de la banda ancha ultrarrápida. Tirar la toalla a la competencia de la banda ancha corre el riesgo de frenar nuevamente la expansión de la red de banda ancha de Italia.

No es de extrañar que los grupos de consumidores hayan publicado preocupaciones de que la fusión será "perjudicial para el mercado, con el precio final a ser pagado por los consumidores y las empresas italianas", en particular porque la integración vertical garantizaría que TIM mantenga el control de dirección sobre los asuntos mientras también actúa como operador de red, lo que amenaza a los competidores ' cuota de mercado. La práctica de ayudar a las empresas 'favorecidas' sesga la competencia y es probable que enfurezca a los inversores extranjeros en el país, como en el caso de Ryanair, que lamento los 30 XNUMX millones de euros de ayuda estatal asignados a las compañías aéreas de bandera europea. Lejos de anunciar una nueva era, un monopolio renovado será una desagradable explosión del pasado.

Es hora de gastar de forma más inteligente

La creciente intervención estatal de Roma corre el riesgo de distorsionar el mercado y asustar a los inversores extranjeros justo cuando la economía más los necesita. Incluso la enorme participación de Italia en el fondo de recuperación del coronavirus no durará mucho si se reduce para apuntalar empresas que generan pérdidas como Alitalia y Monte Paschi di Siena. Con expertos Al predecir que Covid-19 podría contraer la economía italiana en un 10% este año, otras fuentes de financiamiento serán escasas, especialmente dado que el BCE probablemente sea demasiado inteligente para conceder las esperanzas de Italia de cancelar la deuda. Si Conte realmente quiere "cambia la cara" de su país, tendrá que poner su dinero donde está su boca, y no distorsionar la competencia del mercado saludable en detrimento de todo el país.

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