El gasto preelectoral podría perseguir a Orban de Hungría, o a su sucesor

Un déficit presupuestario de 5.35 millones de dólares creado por Viktor Orban, el primer ministro de Hungría, antes de las elecciones de la próxima semana ha causado serios problemas a quienquiera que gane. El conflicto en Ucrania se suma a la presión sobre las finanzas públicas.

Se proyecta que Orban sea el candidato más competitivo para el cuarto mandato, y las encuestas muestran que ha recibido 1.8 billones de florines en recortes de impuestos, devoluciones de impuestos y aumentos de pensiones.

Esto ayudó a llevar el déficit a 1.585 billones de florines (HUDEF=ECI) en febrero. Eso es la mitad del objetivo de 2022. Algunos economistas también creen que los planes fiscales del gobierno están obsoletos, ya que la guerra ya está frenando el crecimiento.

Peter Virovacz, economista de ING, afirmó que "el margen de maniobra ha disminuido debido a que el presupuesto se estaba gastando por la nariz a principios de año". "La principal prioridad para cualquiera que forme un gobierno es poner en orden el presupuesto".

Mihaly Varga, Ministro de Finanzas, ya sugirió la posibilidad de una revisión del presupuesto luego de la votación del 3 de abril.

Algunos economistas creen que la Unión Europea podría ignorar los altos déficits presupuestarios en su bloque debido a circunstancias extraordinarias. Sin embargo, el riesgo para Hungría es la forma en que las agencias de calificación crediticia responderán a un aumento del déficit.

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Fitch señaló que sería difícil alcanzar la meta de déficit de 4.9% para este año. Esto es inferior al 7.3 % y al 8 %, respectivamente, en 2021, y al 8 % en 2020, cuando fue impulsado por los estímulos pandémicos.

“El presupuesto se verá afectado negativamente por el fuerte aumento de la inflación y la casi certeza de un menor crecimiento en 2022”, dijo Arvind Ramakrishnan, director de Fitch Ratings. Arvind Ramakrishnan (director del equipo soberano de Fitch Ratings) afirmó que existe una posibilidad razonable de que no se alcance el déficit objetivo.

Según los datos de Eurostat, el índice de deuda pública de Hungría ha aumentado al nivel más alto de Europa Central durante la pandemia. Cualquier aumento adicional sería perjudicial para sus calificaciones.

Ramakrishnan afirmó que cualquier impacto potencial de los desarrollos actuales en la calificación crediticia dependerá en gran parte de la respuesta fiscal del gobierno, el impacto en la deuda general y la medida en que el país cumpla con las reglas fiscales a nivel nacional y de la UE a partir de 2023.

Standard & Poor's declaró que su perspectiva estable para la calificación crediticia de Hungría reflejaba la expectativa de un crecimiento sólido, respaldado por fondos de la UE. Esta nota se hizo antes de que Rusia enviara tropas a Ucrania el 24 de febrero.

S&P declaró que "podríamos bajar las calificaciones si los déficits fiscales continúan siendo elevados, lo que lleva a un aumento de la deuda con respecto al PIB o si la situación externa de Hungría se debilita más allá de lo que esperamos actualmente".

La guerra en los países vecinos ha tenido un efecto devastador en Europa Central, con la caída de las monedas y los mercados bursátiles creando obstáculos como cadenas de suministro enredadas o escasez de mano de obra.

El banco central de Hungría es uno de los que se ha visto obligado a subir sus tipos. Elevó su tasa base 100 puntos básicos el martes. El banco estimó que el gasto adicional debido a la crisis de Ucrania sería del 0.6% del PIB. Esto podría aumentar a 1.6% si el conflicto se vuelve más severo.

El banco central advirtió que los precios más altos de las materias primas y la energía podrían acelerar aún más la inflación y ralentizar el crecimiento económico.

"Si llamamos al COVID-19 un gran impacto, que requirió políticas económicas sin precedentes para gestionar, entonces esto se aplica exponencialmente a la guerra", afirmó el economista Zoltan Turok de Raiffeisen.

Los analistas creen que una congelación de precios para restringir las facturas de servicios públicos domésticos podría generar un costo de hasta 1 billón de florines cada año. Ha estado en vigor desde 2015.

Un economista, que prefirió no ser identificado, afirmó que a menos que los precios de la gasolina bajen significativamente, esto resultará en un gasto de casi el 2% del PIB. También existe el riesgo fiscal de que el crecimiento económico caiga por debajo del escenario base.

Se proyecta que el déficit sea cercano al 7% para este año. Sin embargo, el aumento de la inflación podría ayudar a aliviar el golpe a través de los ingresos fiscales.

El banco central ahora ha perdido dinero en su financiación barata de empresas, a pesar de aumentar su presupuesto con 500 mil millones de forints en dividendos durante la pandemia.

Esto y los mayores costos del servicio de la deuda podrían crear otro agujero de 1 billón de florines en comparación con 2019, dijo el gobernador Gyorgy Matholcsy en un artículo de opinión de enero. Dijo que el gobierno necesitará encontrar nuevas fuentes de ingresos.

Los analistas han expresado su preocupación por la posibilidad de que Orban vuelva a adoptar medidas poco ortodoxas de estabilización fiscal después de 2010, a pesar de que Orban prometió apoyar a los jubilados y familias de clase media.

Torok de Raiffeisen afirmó que "no se puede descartar la devolución de medidas similares e impuestos sectoriales, etc.", independientemente de quién gane las elecciones.