El aumento de precios impulsado por la guerra socava la política energética de bajo costo de Orban

Al extender un tope en los precios minoristas del combustible días antes de la invasión rusa de Ucrania, el primer ministro húngaro, Viktor Orban, se ha metido en una trampa política que podría complicar los esfuerzos para mantener estable la economía después de las elecciones parlamentarias del 3 de abril.

Enfrentado a un aumento de la inflación a máximos de casi 15 años antes de la votación, el líder nacionalista de 58 años impuso límites a los alimentos básicos, los combustibles y las hipotecas, extendiendo las restricciones de precios en las facturas de energía de los hogares vigentes desde 2015.

A pesar de esos movimientos, que según Budapest han reducido entre 3 y 4 puntos porcentuales la inflación, el crecimiento de los precios se aceleró en febrero debido a que el conflicto en Ucrania hizo que los precios de la energía y algunos alimentos se dispararan en los mercados globales. Algunos economistas dicen que la inflación está en camino de alcanzar los dos dígitos en mayo-junio, cuando expiran los precios máximos.

Con el aumento de las expectativas inflacionarias, algunos analistas dicen que si los precios del petróleo se mantienen por encima de los 100 dólares por barril, eliminar el tope del precio del combustible en un paso después de las elecciones se volverá políticamente inviable y podría desencadenar otro shock inflacionario.

Los precios de mercado de la gasolina se situaron el viernes en 641 florines por litro según un recuento del sitio web de comparación de precios holtankoljak.hu, en comparación con un límite de precio de 480 florines por litro vigente desde noviembre y que expirará a mediados de mayo.

Se espera que el Banco Nacional de Hungría (NBH) eleve su tasa base en otros 75 puntos base el próximo martes, extendiendo una campaña de fuertes aumentos de tasas para apuntalar los mercados locales.

"El NBH no podrá frenar los precios del combustible con aumentos de tasas. Sin embargo, pueden ayudar a mantener bajo control las expectativas inflacionarias de los hogares", dijo el economista de ING Peter Virovacz.

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"El banco tendrá que lidiar con el impacto psicológico. Si los precios del combustible superan los 600 forints, eso conduciría a un aumento en las expectativas inflacionarias".

El analista del sector de petróleo y gas de Erste Bank, Tamas Pletser, dijo que el tope de precios le estaba costando al grupo energético húngaro MOL (MOLB.BU) 1.5 millones a 2 millones de florines por día, aunque la reciente caída de los precios mundiales del petróleo ha proporcionado cierto alivio.

MOL no respondió a las preguntas enviadas por correo electrónico para hacer comentarios.

Cáscara (CASCARÓN) ha impuesto un límite de reabastecimiento de combustible de 25,000 florines en sus surtidores habituales en Hungría este mes para garantizar la seguridad del suministro, mientras que OMV (OMVV.VI) ha limitado el reabastecimiento de combustible a 100 litros por transacción en sus bombas normales y 300 litros en bombas diesel de alta presión.

"El problema con la regulación del precio del combustible o los recortes en el precio de los servicios públicos es que cuando los precios del mercado divergen sustancialmente, es muy difícil conciliar los dos", dijo Pletser, señalando el fracaso de esfuerzos similares en el productor de petróleo Venezuela.

Los economistas dicen que el aumento en los precios de la energía también está ejerciendo una mayor presión sobre la política de Orban de reducir las facturas de energía de los hogares con controles de precios respaldados por el estado.

Pletser dijo que se necesitaría un aumento de cuatro a cinco veces en los precios del gas y la electricidad para alcanzar los niveles del mercado, sin lo cual el gobierno tendría que inyectar hasta 1.5 billones de florines en el grupo energético estatal MVM este año para cubrir sus pérdidas.

El economista de Citigroup Eszter Gargyan, quien estima que el costo fiscal del tope del precio de los servicios públicos es de 1 billón de forints, o el 1.5% del PIB, prevé que la inflación aumente al 10% si se levanta el tope del precio del combustible pero se mantienen los límites de los precios de los servicios públicos domésticos.

MVM se negó a comentar sobre los pronósticos de los analistas. El Ministerio de Finanzas dijo que el aumento de los amortiguadores fiscales ayudaría a cubrir gastos imprevistos.

"Hungría está repleta de problemas fiscales ocultos, que saldrán a la luz después de las elecciones", dijo Pletser.

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