La sentencia del tribunal de Moscú pone bajo presión al grupo de ingeniería italiano MAIRE

Un tribunal de arbitraje en Moscú ha ordenado La firma de ingeniería italiana Tecnimont SpA y su filial rusa pagarán más de 2.19 millones de dólares en daños y perjuicios, lo que coloca nueva presión financiera y geopolítica sobre su empresa matriz, MAIRE SpA, que cotiza en Milán.

La sentencia, que equivale aproximadamente a la mitad del valor de mercado actual de MAIRE, marca una fuerte escalada en la disputa por la paralización de la construcción de una planta de amoníaco y urea en la ciudad de Kingisepp, en el noroeste de Rusia. Lo que comenzó como un desacuerdo comercial con EuroChem Severo-Zapad 2, filial del gigante suizo de fertilizantes EuroChem Group AG, se ha convertido en un riesgo aún mayor para el grupo italiano.

EuroChem Severo-Zapad 2 y Tecnimont firmaron un contrato de construcción en 2019. Según el cronograma inicial del proyecto, se preveía que la planta comenzara a operar en 2023, produciendo hasta 1.1 millones de toneladas de amoníaco y 1.4 millones de toneladas de urea al año. Sin embargo, en 2022, tras la introducción de las sanciones occidentales, Tecnimont detuvo las obras, lo que desencadenó una oleada de acciones legales en Londres y Moscú. EuroChem alega que los problemas eran anteriores a las sanciones y ha acusado al contratista de actuar de mala fe.

Los tribunales congelaron activos, ampliaron la lista de demandados y admitieron a trámite una demanda separada contra Maire. EuroChem también advirtió a 16 importantes bancos italianos sobre los riesgos de procesar pagos relacionados con Tecnimont. La sentencia del 27 de noviembre impuso cuantiosas indemnizaciones, multas por enriquecimiento injusto e intereses, todo ello respaldado por la fiscalía, lo que pone de relieve el peso político del caso.

Maire declaró en un comunicado que la sentencia no tiene ningún impacto en el grupo y que impugnará enérgicamente las acciones ilegales de EuroChem, al tiempo que reclama a la empresa una indemnización de más de 700 millones de euros. Los inversores no parecen convencidos: las acciones de la empresa... Cayó más del 7% el mes pasado, y los analistas cuestionaron la falta de divulgación detallada en torno a una amenaza legal y financiera tan grande.

El informe financiero de nueve meses de la compañía no hizo referencia a la exposición multimillonaria, y MAIRE no registró provisiones. Al mismo tiempo, el grupo incrementó su endeudamiento: su filial NextChem captó 137.5 millones de euros, amplió su programa de papel comercial y obtuvo la aprobación del consejo de administración para emitir nuevos bonos por un máximo de 300 millones de euros.

Los analistas afirman que la falta de comunicación está generando inquietudes sobre la gobernanza. Algunos comparan la situación con crisis corporativas europeas anteriores, como las de Parmalat y Volkswagen, donde la escasa transparencia agravó las consecuencias. Según las NIIF, las empresas deben revelar riesgos significativos y reconocer provisiones cuando sea probable que se produzcan pérdidas. Una provisión de 2.19 millones de dólares eliminaría la base patrimonial de 692 millones de euros de MAIRE y podría provocar incumplimientos cruzados sobre más de 1.2 millones de euros en pasivos.

Las empresas europeas han asumido durante mucho tiempo que las sentencias judiciales rusas conllevaban poco riesgo de ejecución en el extranjero. Esta suposición se ha debilitado desde que el Tribunal Supremo de Sudáfrica ejecutó una sentencia de Moscú contra Google International LLC en 2025, una señal de que las demandas rusas pueden cobrar fuerza en jurisdicciones donde Moscú mantiene influencia.

El precedente es significativo para MAIRE, que opera en África, Asia Central y Oriente Medio. En Kazajistán, los medios locales... reportaron que KMG PetroChem, un cliente importante, solicitó consultas urgentes con Tecnimont después del fallo.

La creciente disputa también está atrayendo la atención en Roma, dada la importancia de Maire para la presencia industrial de Italia en el extranjero. Los propios abogados de la empresa han advertido a los prestamistas sobre los riesgos de las líneas de crédito, y las acciones siguen bajo presión.

Algunos inversores afirman que Maire debe aclarar ahora si planea negociar con las partes interesadas rusas o si sigue insistiendo en que el fallo no tiene consecuencias prácticas. Los analistas advierten que el plazo para un acuerdo se está acortando y que un silencio prolongado podría agravar las consecuencias financieras y políticas para el grupo.

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