Pronóstico económico de invierno de 2022: se espera que el crecimiento recupere impulso después de la desaceleración del invierno

Las Previsiones económicas de invierno de 2022 proyectan que, tras una notable expansión del 5.3 % en 2021, la economía de la UE crecerá un 4.0 % en 2022 y un 2.8 % en 2023. También se espera un crecimiento en la eurozona del 4.0 % en 2022, moderándose a 2.7 % en 2023. La UE en su conjunto alcanzó su nivel de PIB previo a la pandemia en el tercer trimestre de 2021 y se prevé que todos los estados miembros hayan superado este hito para fines de 2022.

Eel crecimiento económico está listo para recuperar la tracción

Después del sólido repunte de la actividad económica que comenzó en la primavera del año pasado y continuó sin cesar hasta principios del otoño, se estima que el impulso de crecimiento en la UE se desaceleró al 0.4 % en el último trimestre de 2021, desde el 2.2 % del trimestre anterior. Si bien ya se esperaba una desaceleración en el pronóstico económico de otoño de 2021, después de que la economía de la UE cerrara la brecha con su nivel de producción anterior a la pandemia en el tercer trimestre de 2021, fue más pronunciada de lo proyectado a medida que se intensificaron los vientos en contra del crecimiento: en particular, el aumento de COVID-3. 19 infecciones, altos precios de la energía y continuas interrupciones del lado de la oferta.

El crecimiento sigue estando determinado por la pandemia, con muchos países de la UE bajo la presión de una combinación de mayor presión sobre los sistemas de salud y escasez de personal debido a enfermedades, cuarentenas preventivas o tareas de cuidado. Los cuellos de botella logísticos y de suministro, incluida la escasez de semiconductores y algunos productos básicos de metal, también seguirán pesando sobre la producción, al menos durante la primera mitad del año. Por último, pero no menos importante, ahora se espera que los precios de la energía permanezcan elevados durante más tiempo de lo esperado en el Pronóstico de otoño, ejerciendo así un lastre más prolongado en la economía y mayores presiones inflacionarias.

Este pronóstico asume que la tensión en la economía causada por la actual ola de infecciones será de corta duración. Se espera que la actividad económica recupere tracción, también a medida que las condiciones de oferta se normalicen y las presiones inflacionarias se moderen. Más allá de las turbulencias a corto plazo, los fundamentos que sustentan esta fase expansiva siguen siendo sólidos. Un mercado laboral en continua mejora, un elevado nivel de ahorro de los hogares, condiciones de financiación aún favorables y el pleno despliegue del Fondo de Recuperación y Resiliencia (RRF) están preparados para sostener una fase de expansión prolongada y sólida.

Revisión al alza de las perspectivas de inflación

La previsión de inflación se ha revisado considerablemente al alza con respecto a la previsión de otoño. Esto refleja los efectos de los altos precios de la energía, pero también la ampliación de las presiones inflacionarias sobre otras categorías de bienes desde otoño.

Tras alcanzar una tasa récord del 4.6 % en el cuarto trimestre del año pasado, se prevé que la inflación en la zona del euro alcance un máximo del 4.8 % en el primer trimestre de 2022 y se mantenga por encima del 3 % hasta el tercer trimestre del año. A medida que se desvanezcan las presiones de las restricciones de suministro y los altos precios de la energía, se espera que la inflación disminuya al 2.1 % en el último trimestre del año, antes de situarse por debajo del objetivo del 2 % del Banco Central Europeo a lo largo de 2023.

En general, se prevé que la inflación en la zona del euro aumente del 2.6 % en 2021 (2.9 % en la UE) al 3.5 % (3.9 % en la UE) en 2022, antes de descender al 1.7 % (1.9 % en la UE) en 2023.

La incertidumbre y los riesgos siguen siendo elevados

Aunque el impacto de la pandemia en la actividad económica se ha debilitado con el tiempo, las medidas de contención en curso y la escasez prolongada de personal podrían afectar la actividad económica. También podrían afectar el funcionamiento de las cadenas de suministro críticas durante más tiempo del esperado. Por el contrario, un crecimiento más débil de la demanda a corto plazo puede ayudar a resolver los cuellos de botella de la oferta algo antes de lo previsto.

Por el lado positivo, la demanda de los hogares podría crecer con más fuerza de lo esperado, como ya se experimentó con la reapertura de las economías en 2020, y las inversiones impulsadas por el RRF podrían generar un mayor impulso a la actividad.

La inflación puede resultar más alta de lo esperado si las presiones de costos finalmente se trasladan de los precios al productor a los precios al consumidor en mayor medida de lo proyectado, lo que amplifica el riesgo de efectos secundarios.

Los riesgos para las perspectivas de crecimiento e inflación se ven notablemente agravados por las tensiones geopolíticas en Europa del Este.

El vicepresidente ejecutivo de Una economía que funciona para las personas, Valdis Dombrovskis, dijo: “La economía de la UE ahora ha recuperado todo el terreno que perdió durante el punto álgido de la crisis, gracias a las exitosas campañas de vacunación y al apoyo coordinado de la política económica. El desempleo ha alcanzado un mínimo histórico. Estos son logros importantes. Dado que la pandemia aún continúa, nuestro desafío inmediato es mantener la recuperación bien encaminada. El aumento significativo de la inflación y los precios de la energía, junto con los cuellos de botella de la cadena de suministro y del mercado laboral, están frenando el crecimiento. Sin embargo, de cara al futuro, esperamos volver a acelerar a finales de este año a medida que se alivian algunos de estos cuellos de botella. Los fundamentos de la UE siguen siendo sólidos y se impulsarán aún más a medida que los países comiencen a poner en práctica sus planes de recuperación y resiliencia”.

El comisario de Economía, Paolo Gentiloni, dijo: “Múltiples vientos en contra han enfriado la economía de Europa este invierno: la rápida propagación de Omicron, un nuevo aumento de la inflación impulsado por el aumento de los precios de la energía y las persistentes interrupciones en la cadena de suministro. Dado que se espera que estos vientos en contra se desvanezcan progresivamente, proyectamos que el crecimiento se acelerará nuevamente esta primavera. Es probable que las presiones sobre los precios se mantengan fuertes hasta el verano, después de lo cual se prevé que la inflación disminuya a medida que se modera el crecimiento de los precios de la energía y se alivian los cuellos de botella en el suministro. Sin embargo, la incertidumbre y los riesgos siguen siendo altos”.

Antecedentes

El pronóstico económico de invierno de 2022 proporciona una actualización del pronóstico económico de otoño de 2021, que se presentó en noviembre de 2021, y se centra en la evolución del PIB y la inflación en todos los Estados miembros de la UE.

Este pronóstico se basa en un conjunto de supuestos técnicos relacionados con los tipos de cambio, las tasas de interés y los precios de las materias primas con una fecha de corte del 27 de enero. Para todos los demás datos entrantes, incluidos los supuestos sobre las políticas gubernamentales, este pronóstico tiene en cuenta la información hasta el 1 de febrero inclusive.

La Comisión Europea publica cada año dos previsiones completas (primavera y otoño) y dos previsiones intermedias (invierno y verano). Las previsiones intermedias cubren el PIB y la inflación anual y trimestral para el año en curso y el siguiente para todos los Estados miembros, así como los agregados de la UE y la zona del euro.

El próximo pronóstico de la Comisión Europea será el pronóstico económico de primavera de 2022, cuya publicación está prevista para mayo de 2022.

Más información

Documento completo: Pronóstico económico de invierno de 2022

Siga al vicepresidente Dombrovskis en Twitter: VDombrovskis

Siga al Comisionado Gentiloni en Twitter: @PaoloGentiloni

Siga DG ECFIN en Twitter: ecfin

Comparte este artículo: