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Señales de advertencia para la recuperación mundial a medida que Delta atenúa las perspectivas

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Las personas llevan bolsas de la compra de Primark después de que se suavizaron las restricciones minoristas debido a la enfermedad del coronavirus (COVID-19), en Belfast, Irlanda del Norte, el 4 de mayo de 2021. REUTERS / Clodagh Kilcoyne / File Photo

Una paliza en los mercados de valores mundiales y una gran fuga hacia la seguridad de los bonos del Tesoro de los EE. UU. Esta semana sugiere que los inversores ahora dudan de que un retorno tan esperado a la normalidad posterior al COVID sea factible en el corto plazo. escribir Saikat Chatterjee y Ritvik Carvalho.

Los datos de Estados Unidos y China, que representan más de la mitad del crecimiento mundial, sugieren una desaceleración en el reciente ritmo vertiginoso de la economía mundial junto con el aumento de los precios de todo tipo de bienes y materias primas.

Coincidiendo con un resurgimiento en la variante Delta de COVID-19, los mercados pueden estar enviando señales de alarma sobre el panorama económico global, dijo a los clientes el estratega de divisas en jefe de Deutsche Bank, George Saravelos.

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"A medida que los precios han subido, el consumidor ha estado recortando la demanda en lugar de adelantar el consumo. Esto es lo contrario de lo que uno esperaría si el ambiente fuera genuinamente inflacionario y muestra que la economía global tiene un límite de velocidad muy bajo", escribió Saravelos. .

Ese sentimiento también fue evidente en los últimos datos de flujo. Bank of America Merill Lynch señaló preocupaciones de "estanflación" para la segunda mitad de 2021, y señaló la desaceleración de las entradas de acciones y las salidas de activos de alto rendimiento.

Los datos sobre el posicionamiento semanal de divisas de los fondos de cobertura son el indicador disponible en tiempo real más cercano del pensamiento de los inversores sobre los mercados de divisas de 6.6 billones de dólares al día.

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Con el dólar en su nivel más alto desde fines de marzo, los datos más recientes de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas muestran que las posiciones largas netas en el dólar frente a una canasta de monedas principales son las más grandes desde marzo de 2020. El posicionamiento había caído a una apuesta corta neta tan recientemente como principios de junio .

La apreciación del dólar frente al euro y las monedas de los mercados emergentes no es sorprendente dada la incertidumbre económica, dijo Ludovic Colin, gerente senior de cartera de Vontobel Asset Management.

"Cada vez que los estadounidenses se preocupan por el crecimiento en el país o en el mundo, repatrian dinero y compran dólares", agregó.

En los últimos meses, los inversores optimistas sobre una recuperación económica enviaron una avalancha de efectivo a los denominados sectores cíclicos como la banca, el ocio y la energía. Se trata, en definitiva, de empresas que se benefician de una recuperación económica.

Es posible que ahora la marea esté bajando.

En cambio, las acciones de "crecimiento", especialmente la tecnología, han superado a sus contrapartes de valor en más de 3 puntos porcentuales desde principios de julio. Muchos clientes de Goldman Sachs creen que la rotación cíclica fue un fenómeno de corta duración impulsado por la recuperación de una recesión inusual, dijo el banco.

Las acciones defensivas, como las de servicios públicos, también han vuelto a estar a favor. Una canasta de acciones de valor compilada por MSCI está probando sus niveles más bajos para este año frente a sus pares defensivos, habiendo aumentado un 11% en los primeros seis meses de 2021.

A principios de este año, la trayectoria del dólar estuvo determinada por los diferenciales de tipos de interés que disfrutaba la deuda estadounidense frente a sus rivales, y las correlaciones alcanzaron su punto máximo en mayo.

Si bien los rendimientos estadounidenses reales o ajustados a la inflación siguen siendo más altos que sus homólogos alemanes, la caída de los rendimientos estadounidenses nominales por debajo del 1.2% esta semana ha suscitado preocupación sobre las perspectivas de crecimiento mundial.

Ulrich Leuchtmann, jefe de FX de Commerzbank, dijo que si la producción y el consumo globales no regresan pronto a los niveles de 2019, entonces se debe asumir una trayectoria del PIB permanentemente más baja. Esto se refleja en cierta medida en los mercados de bonos.

El sentimiento de los inversores se ha vuelto más cauteloso, según las encuestas semanales de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales. BlackRock, el mayor administrador de inversiones del mundo, recortó las acciones estadounidenses a neutral en su perspectiva de mitad de año.

Stephen Jen, que dirige el fondo de cobertura Eurizon SLJ Capital, señaló que debido a que el ciclo económico de China estaba por delante del de Estados Unidos o Europa, los datos más débiles se están filtrando hasta el sentimiento de los inversores en Occidente.

Las operaciones de reflación populares en los mercados de materias primas también se han revertido. Una proporción de los precios del oro / cobre ha caído un 10% después de subir a máximos de más de 6-1 / 2 años en mayo.

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La Comisión aprueba un plan letón de 1.8 millones de euros para ayudar a los ganaderos afectados por el brote de coronavirus

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La Comisión Europea ha aprobado un plan letón de 1.8 millones de euros para apoyar a los agricultores activos en el sector de la cría de ganado afectados por el brote de coronavirus. El plan fue aprobado con arreglo a las ayudas estatales Marco temporal. Según el régimen, la ayuda adoptará la forma de subvenciones directas. La medida tiene como objetivo mitigar la escasez de liquidez que enfrentan los beneficiarios y abordar parte de las pérdidas en las que incurrieron debido al brote de coronavirus y las medidas restrictivas que el gobierno letón tuvo que implementar para limitar la propagación del virus. La Comisión concluyó que el régimen se ajusta a las condiciones del Marco temporal.

En particular, la ayuda (i) no superará los 225,000 31 € por beneficiario; y (ii) se otorgará a más tardar el 2021 de diciembre de 107. La Comisión concluyó que la medida es necesaria, apropiada y proporcionada para remediar una perturbación grave en la economía de un estado miembro, de conformidad con el artículo 3 (XNUMX) (b) TFUE y las condiciones establecidas en el marco temporal. Sobre esta base, la Comisión aprobó el régimen de conformidad con las normas de la UE sobre ayudas estatales. Se puede encontrar más información sobre el marco temporal y otras acciones tomadas por la Comisión para abordar el impacto económico de la pandemia de coronavirus. aquí. La versión no confidencial de la decisión estará disponible con el número de caso SA.64541 en el registro de ayudas estatales en la Comisión competencia sitio web una vez que cualquier problema de confidencialidad ha sido resuelto.

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La Comisión aprueba un plan portugués de 500,000 euros para seguir apoyando al sector del transporte de pasajeros en las Azores en el contexto del brote de coronavirus

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La Comisión Europea ha aprobado un plan portugués de 500,000 € para seguir apoyando al sector del transporte de pasajeros en la Región de las Azores en el contexto del brote de coronavirus. La medida fue aprobada en el marco de las ayudas estatales Marco temporal. Sigue otro plan portugués para apoyar al sector del transporte de pasajeros en las Azores que la Comisión aprobó el 4 Junio 2021 (SA.63010). Según el nuevo régimen, la ayuda adoptará la forma de subvenciones directas. La medida estará abierta a empresas de transporte colectivo de pasajeros de todos los tamaños que operen en las Azores. El propósito de la medida es mitigar la repentina escasez de liquidez que enfrentan estas empresas y abordar las pérdidas incurridas durante 2021 por el brote de coronavirus y las medidas restrictivas que el gobierno tuvo que implementar para limitar la propagación del virus.

La Comisión constató que el régimen portugués se ajusta a las condiciones establecidas en el marco temporal. En particular, la ayuda (i) no superará los 1.8 millones de euros por empresa; y (ii) se otorgará a más tardar el 31 de diciembre de 2021. La Comisión concluyó que la medida es necesaria, apropiada y proporcionada para remediar una perturbación grave en la economía de un estado miembro, de conformidad con el artículo 107 (3) (b) TFUE y las condiciones del marco temporal. Sobre esta base, la Comisión aprobó la medida con arreglo a las normas de la UE sobre ayudas estatales. Se puede encontrar más información sobre el marco temporal y otras acciones tomadas por la Comisión para abordar el impacto económico de la pandemia de coronavirus. aquí. La versión no confidencial de la decisión estará disponible con el número de caso SA.64599 en el ayuda estatal registrarse en la Comisión página web del concurso una vez que se hayan resuelto los problemas de confidencialidad.

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La Comisión autoriza un régimen de ayudas francés de 3 millones de euros para apoyar, mediante préstamos e inversiones de capital, empresas afectadas por la pandemia del coronavirus

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La Comisión Europea ha aprobado, en virtud de las normas de ayuda estatal de la UE, los planes de Francia de crear un fondo de 3 millones de euros que invertirá a través de instrumentos de deuda y de capital e instrumentos híbridos en empresas afectadas por la pandemia. La medida fue autorizada en el marco del marco temporal de ayudas estatales. El esquema se implementará a través de un fondo, denominado 'Fondo de Transición para Empresas Afectadas por la Pandemia COVID-19', con un presupuesto de 3 millones de euros.

Bajo este esquema, el apoyo tomará la forma de (i) préstamos subordinados o participativos; y (ii) medidas de recapitalización, en particular instrumentos de capital híbrido y acciones preferentes sin derecho a voto. La medida está abierta a empresas establecidas en Francia y presentes en todos los sectores (excepto el financiero), que fueran viables antes de la pandemia de coronavirus y que hayan demostrado la viabilidad a largo plazo de su modelo económico. Se espera que entre 50 y 100 empresas se beneficien de este plan. La Comisión consideró que las medidas cumplían las condiciones establecidas en el marco temporal.

La Comisión concluyó que la medida era necesaria, adecuada y proporcionada para remediar una perturbación grave en la economía de Francia, de conformidad con el artículo 107, apartado 3, letra b), del TFUE y las condiciones establecidas en la supervisión temporal. Sobre esta base, la Comisión autorizó estos regímenes de conformidad con las normas de la UE sobre ayudas estatales.

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Vicepresidenta Ejecutiva Margrethe Vestager (foto), política de competencia, dijo: “Este plan de recapitalización de 3 millones de euros permitirá a Francia apoyar a las empresas afectadas por la pandemia de coronavirus facilitando su acceso a la financiación en estos tiempos difíciles. Continuamos trabajando en estrecha colaboración con los estados miembros para encontrar soluciones prácticas para mitigar el impacto económico de la pandemia de coronavirus respetando las regulaciones de la UE ”.

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