Croacia es ahora mismo acercándose al final del juego para su entrada en la Eurozona. El mes pasado, el Banco Central Europeo (BCE) poner una lista de cinco bancos búlgaros y ocho croatas que supervisaría directamente a partir del 1 de octubre^st, incluidas las filiales croatas de Unicredit, Erste, Intesa, Raiffeisen, Sberbank y Addiko, escribe Colin Stevens.

El anuncio siguió a la admisión oficial de Croacia en la zona euro. mecanismo de tipo de cambio (ERM II) en julio y cumple los requisitos reglamentarios del BCE de que todos los principales bancos de Croacia estén bajo su supervisión. Para avanzar y oficialmente unirse a la eurozona, Croacia ahora deberá participar en el MTC II “durante al menos dos años sin tensiones severas” y especialmente sin devaluar su moneda actual, la kuna, frente al euro.

Por supuesto, en 2020, las graves tensiones fiscales se han convertido en una realidad para los gobiernos europeos.

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Problemas en múltiples frentes

Según el Banco Mundial, el PIB total de Croacia es ahora se espera que caiga en picado en un 8.1% este año, sin duda una mejora con respecto a la caída anual del 9.3% que el Banco había previsto en junio. La economía de Croacia, que depende en gran medida del turismo, se ha visto afectada por la pandemia en curso. Peor aún, el intento del país de recuperar el terreno perdido con una avalancha de veraneantes tras el cierre lo ha visto culpado por impulsar el aumento de casos de Covid-19 en varios otros países europeos.

Tampoco es la recesión impulsada por Covid el único problema económico al que se enfrenta el primer ministro Andrej Plenković, cuya Unión Democrática Croata (HDZ) aferrado al poder en las elecciones de julio del país, y el ministro de Finanzas independiente, Zdravko Marić, que ha ocupado su cargo desde antes de que asumiera Plenković.

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A pesar de que Croacia recibe un codiciado respaldo de las otras economías de la zona euro, el país continúa sacudido por escándalos de corrupción, siendo el más reciente las lascivas revelaciones de club secreto en Zagreb frecuentó a las élites políticas y empresariales del país, incluidos varios ministros. Mientras que el resto de la población soportó estrictas medidas de confinamiento, muchas de las personas más poderosas de Croacia desobedecieron las reglas del encierro, intercambiaron sobornos e incluso disfrutaron de la compañía de escoltas traídos desde Serbia.

También está el asunto en curso de cómo el gobierno de Croacia en 2015 obligó a los bancos a retroactivamente convertir préstamos de francos suizos a euros y pagar más de 1.1 millones € en reembolsos a clientes también había prestado dinero. El problema continúa agitando las relaciones de Zagreb con su propio sector bancario y con la industria financiera europea en general, con el OTP Bank de Hungría. demanda de presentación contra Croacia en el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI) del Banco Mundial este mes para recuperar aproximadamente 224 millones de kunas (29.58 millones de euros) en pérdidas.

El problema de la corrupción endémica de Croacia

Al igual que sus contrapartes en otras partes de la ex Yugoslavia, la corrupción se ha convertido en un problema endémico en Croacia, incluso los logros obtenidos después de que el país se adhirió a la UE ahora corren el riesgo de perderse.

Gran parte de la culpa del retroceso percibido del país recae en los pies de la HDZ, en gran parte debido a la actual saga legal que rodea al ex primer ministro y jefe del partido HDZ, Ivo Sanader. Mientras que el arresto de Sanader en 2010 fue tomado como una señal del compromiso del país con la eliminación de la corrupción mientras trabajaba para unirse a la UE, el Tribunal Constitucional del país anuló la sentencia en 2015. Hoy, solo uno de los casos en su contra especulación de la guerra - se ha concluido oficialmente.

La incapacidad de enjuiciar eficazmente las infracciones cometidas en el pasado ha hecho que Croacia baje en la clasificación de Transparencia Internacional, y el país obtuvo solo 47 de 100 puntos en el índice de "corrupción percibida" del grupo. Con líderes de la sociedad civil como Oriana Ivkovic Novokmet señalando casos de corrupción que languidecen en los tribunales o nunca te traigan en absoluto, la disminución no es sorprendente.

En lugar de doblar una esquina, los miembros actuales del gobierno de HDZ enfrentan sus propias acusaciones. El bar clandestino de Zagreb frecuentado por líderes croatas incluido el ministro de Transporte Oleg Butković, el ministro de Trabajo Josip Aladrović y el ministro de Economía Tomislav Ćorić entre su clientela. El propio Andrej Plenkovic se encuentra actualmente enfrascado en una guerra de palabras sobre los esfuerzos anticorrupción del país con su principal oponente político, el presidente croata Zoran Milanović. Milanović, exlíder del rival Partido Socialdemócrata y predecesor de Plenkovic como primer ministro, también fue patrocinador del club.

Zdravko Marić entre la espada y la pared y la crisis bancaria

El ministro de Finanzas (y viceprimer ministro) Zdravko Marić, a pesar de operar fuera de los grupos políticos establecidos, también se ha visto acosado por cuestiones de posible mala conducta. Al principio de su mandato, Marić enfrentó la perspectiva de una investigación en sus vínculos con el grupo de alimentos Agrokor, la empresa privada más grande de Croacia, por motivos de conflicto de intereses. A pesar de ser un ex empleado del propio Argokor, Marić emprendió negociaciones secretas con su antigua empresa y sus acreedores (principalmente el banco estatal ruso Sberbank) que explosionada en la prensa local en marzo de 2017.

Semanas después, Agrokor fue sometido Administración del Estado debido a su agobiante carga de deuda. Para 2019, la empresa había sido herida abajo y sus operaciones renombradas. Mismo Marić finalmente sobrevivió el escándalo de Agrokor, con su compañera ministra Martina Dalić (que encabezó el Ministerio de Economía) forzado a dejar la oficina en vez.

Agrokor, sin embargo, no ha sido la única crisis empresarial que ha afectado al gobierno de Plenkovic. Antes de las elecciones de 2015 en Croacia, en las que los socialdemócratas de Zoran Milanović perdieron el poder ante el HDZ, Milanović llevó a cabo una serie de medidas económicas populistas en un intento por apuntalar su propia posición electoral. Incluían un plan de cancelación de la deuda para los croatas pobres que debían dinero al gobierno o a los servicios públicos municipales, pero también amplia legislación que convirtió miles de millones de dólares en préstamos hechos por bancos a clientes croatas de francos suizos a euros, con efecto retroactivo. El gobierno de Milanović obligó a los propios bancos a asumir los costos de este cambio repentino, lo que provocó años de accion legal por los prestamistas afectados.

Por supuesto, habiendo perdido las elecciones, estos movimientos populistas finalmente se convirtieron en un cáliz envenenado para los sucesores de Milanović en el gobierno. El problema de la conversión de préstamos ha afectado a la HDZ ya 2016, cuando Unicredit presentó la primera demanda contra Croacia. En ese momento, Marić argumentó a favor de un acuerdo con los bancos para evitar los costos sustanciales del arbitraje, especialmente con el país. bajo presión de la Comisión Europea para cambiar de rumbo. Cuatro años después, el problema sigue siendo un albatros alrededor del cuello del gobierno.

Apuestas por el euro

Ni los problemas de corrupción de Croacia ni sus conflictos con el sector bancario han sido suficientes para hacer descarrilar las ambiciones de la zona euro del país, pero para llevar con éxito este proceso hasta su conclusión, Zagreb deberá comprometerse con un nivel de disciplina fiscal y reforma que no ha logrado. aún demostrado. Las reformas necesarias incluyen la reducción de los déficits presupuestarios, el fortalecimiento de las medidas contra el blanqueo de capitales y la mejora del gobierno corporativo en las empresas estatales.

Si Croacia tiene éxito, el beneficios potenciales incluyen tipos de interés más bajos, mayor confianza de los inversores y vínculos más estrechos con el resto del mercado único. Sin embargo, como suele ocurrir con la integración europea, los avances más importantes son las mejoras realizadas en el país a lo largo del camino.

La Comisión Europea ha publicado el informe de convergencia de 2020 en el que ofrece su evaluación de los avances que han realizado los estados no miembros de la zona del euro hacia la adopción del euro. El informe cubre los siete estados miembros no pertenecientes a la eurozona que están legalmente comprometidos con la adopción del euro: Bulgaria, Chequia, Croacia, Hungría, Polonia, Rumanía y Suecia. Los informes de convergencia deben publicarse cada dos años, independientemente de las adhesiones potencialmente en curso a la zona del euro. UNA nota de prensa Y memorándum están disponibles en línea.

Esta noche (18 de marzo), el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo decidió comprar 750 millones de euros en un nuevo programa de compra temporal de activos, denominado Programa de Compra de Emergencia Pandémica (PEPP), informa Catherine Feore.

Dada la escala emergente de la recesión que enfrenta la economía de Europa, los gobiernos nacionales, la Comisión Europea y los economistas han estado trabajando horas extras tratando de encontrar un paquete lo suficientemente grande como para enfrentar este desafío, al tiempo que mantienen el estabilidad del euro.  

La semana pasada, el BCE anunció una serie de medidas para mejorar la liquidez y una dotación temporal de compras netas de activos adicionales de 120 millones de euros para la compra del sector privado. programas, pero esto no fue convincente para los mercados. Hasta ahora, el banco ha estado limitado por un límite de emisor. 

Algunos pensaron que la UE podría recurrir al Mecanismo Europeo de Estabilidad, pero sería políticamente difícil y podría requerir una enmienda al tratado MEDE. La Comisión Europea ya ha propuesto la máxima flexibilidad bajo el Plan de Estabilidad y Crecimientot, para permitir que los países aprovechen al máximo el gasto nacional. La Comisión tiene aprobared ayuda estatal adicional y is establecer un nuevo marco para las ayudas estatales. 

En los  BCE nota de prensa El Consejo de Gobierno del BCE declaró que estaba comprometido a desempeñar su papel de apoyo a todos los ciudadanos de la zona del euro en este momento extremadamente desafiante y garantizaría que todos los sectores de la economía puedan beneficiarse de condiciones financieras favorables que les permitan absorber este impacto. , "Esto se aplica igualmente a las familias, empresas, bancos y gobiernos". 

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, tuiteó poco después de la decisión que: "Los tiempos extraordinarios requieren una acción extraordinaria. No hay límites para nuestro compromiso con el euro. Estamos decididos a utilizar todo el potencial de nuestras herramientas, dentro de nuestro mandato".

Tiempos extraordinarios requieren una acción extraordinaria. No hay límites para nuestro compromiso con el euro. Estamos decididos a utilizar todo el potencial de nuestras herramientas, dentro de nuestro mandato. https://t.co/RhxuVYPeVR

- Christine Lagarde (@Lagarde) Marzo

El consejo de gobierno subrayó que lo haría todo lo necesario dentro de su mandato y fue totalmente preparado para aumentar el tamaño de su compra de activos programas y ajustar su composición, tanto como sea necesario y durante el tiempo que sea necesario. Explorará todas las opciones y todas las contingencias para apoyar a la economía a través de este shock. 

En la medida en que algunos límites autoimpuestos puedan obstaculizar las acciones que el BCE debe tomar para cumplir su mandato, el Consejo de Gobierno considerará revisarlos en la medida necesaria para que su acción sea proporcional a los riesgos que enfrentamos. El BCE no tolerará ningún riesgo para la transmisión fluida de su política monetaria en todas las jurisdicciones de la zona del euro. 

El Consejo de Gobierno del BCE decidió: 

1) Para lanzar una nueva compra de activos temporales programa cultural, social y deportivo. de los valores del sector público y privado para contrarrestar los graves riesgos para el mecanismo de transmisión de la política monetaria y las perspectivas para la zona del euro planteadas por el brote y la difusión creciente del coronavirus, COVID-19. 

Esta nueva compra de emergencia pandémica Programa (PEPP) tendrá una dotación global de € 750 mil millones. Las compras se realizarán hasta fines de 2020 e incluirán todas las categorías de activos elegibles bajo la compra de activos existente programa cultural, social y deportivo. (APP) 

Para las compras de valores del sector público, la asignación de referencia en todas las jurisdicciones seguirá siendo la clave de capital de los bancos centrales nacionales. Al mismo tiempo, las compras bajo el nuevo PEPP se realizarán de manera flexible. Esto permite fluctuaciones en la distribución de los flujos de compra a lo largo del tiempo, entre las clases de activos y entre las jurisdicciones. 

Se otorgará una exención de los requisitos de elegibilidad para los valores emitidos por el gobierno griego para compras bajo PEPP. 

El Consejo de Gobierno terminará las compras de activos netos bajo PEPP una vez que juzgue que la fase de crisis del coronavirus Covid-19 ha terminado, , pero No antes de fin de año. 

2) Ampliar la gama de activos elegibles bajo la compra del sector corporativo programa cultural, social y deportivo. (CSPP) a papel comercial no financiero, haciendo que todos los papeles comerciales de suficiente calidad crediticia sean elegibles para compra bajo CSPP. 

3) Facilitar los estándares de garantía ajustando los principales parámetros de riesgo del marco de garantía. En particular, ampliaremos el alcance de las Reclamaciones de crédito adicionales (ACC) para incluir reclamaciones relacionadas con la financiación del sector corporativo. Esto asegurará que las contrapartes puedan continuar haciendo un uso completo de la Del Eurosistema operaciones de refinanciación.