Carpe diem: Ha llegado el momento de que la UE se libere del estancamiento de los mercados de capitales 

El segundo EU la revisión de los mercados de capital podría no ser a tiempo para la inminente plan de recuperación pero es imprescindible para Debido ¡nuevos Socios! de post-COVID chapter escribe Sona Muzikarova, economista jefe del Instituto de Políticas GLOBSEC. 

No se debe dejar piedra sin remover mientras los países se están preparando para lo que que otros  be Europa profundizat recesión económica en tiempo de paz. La arquitectura de la UE se está sacudiendo en su núcleo, a medida que un instrumento fiscal conjunto deja de ser una aspiración abstracta de un puñado de países y se están destinando sumas astronómicas de fondos. dado de alta para facilitar la post-COVID-19 recuperación. Agcontra tal trasfondo, el el tiempo es excepcionalmente correcto a también mueve el de combustión lenta CUnión de Mercados apital (CMU) expediente de política a lo largo. En los buenos tiempos se avanza made lentamente y en incrementos. Los malos tiempos requieren decisión y often producir importantes saltos de política. 

CMU es una iniciativa emblemática de la UE para impulsar los mercados de capitales en la UE y crear un mercado único de capitales. El 10 de junio, la Comisión Europea publicó un informe del Foro de alto nivel de CMU presentar 17 grupos de recomendaciones políticas para acercarse a un verdadero mercado interior de capital de la UE. Esto constituye el segundo Capital Markets Union (CMU) reiniciar a nivel de la UE, después del lanzamiento de 2015 y varias llamadas para una acción acelerada desde entonces.

Dos mayores eventos exigir Reajuste financiero de la UE. Por un lado, Europa ha perdido su mayor y factible centro financiero con Brexit. Como no se perfila un reemplazo continental único, la fragmentación y heterogeneidad de la UE 27 Los mercados financieros son un problema mayor que nunca. Segundo, the post-COVID-19 la recuperación requiere grandes cantidades de efectivo no todos los cuales se pueden asegurar de manera viable mediante esquemas públicos. Esto es especialmente cierto para la financiación transiciones verde y digital, que deben acudir  transpiró en medio de las conversaciones de recuperación como La top prioridades políticas de la UE. Por otra parte, undespués de inicial ola de provisión de liquidez, se necesitará adicional (capital directo) para apoyar a las empresas sobreapalancadas.

Los mercados de capitales más profundos que diversifican el sistema financiero y reducen la dependencia bancaria son empíricamente menos susceptibles a las crisis y están vinculadas a un mayor crecimiento. Cel riesgo compartido en la frontera de Ross, especialmente en la propiedad de acciones, pueden actuar como un amortiguador adicional para los países. Ahora es el time movilizar Todo el arsenal de políticas de la UE, Que incluye taplicación del espacio de políticas de CMU a ayudar a relanzar la economía de la UE. La buena noticia es que ta presidencia alemana en el Consejo de la UE pueden Acelerar el impulso de la CMU y ayudar a lograr un progreso tangible, ya que <font dir="auto" style="vertical-align: inherit;">las </font> La arquitectura del mercado financiero es uno de los aspectos de la presidencia. prioridades. 

Sin embargo, a pesar de estas condiciones históricamente únicas para avanzar, se deben superar algunas barreras importantes. Tel popular el impulso y la comprensión son rezagado. La agenda de los mercados de capitales ha sido en parte un expediente político lento porque es difícil de empaquetar y vender políticamente. An votante europeo medio ha sido educado para poner De el o ella dinero extra a una cuenta bancaria, y la idea de capital o invertir en acciones es, en el mejor de los casos, inverosímil. A lo que me refiero son a dos conceptos, la falta de cultura de los mercados de capitales en Europa y la decepcionante educación financiera.

Si se quiere que el progreso sea sostenido y arraigado, habrá que ocuparse de estos problemas. Entonces, además de los tecnicismos con respecto a la regla práctica y la armonización legal, los legisladores necesitan divertirse con una pregunta más prosaica: how puede la narrativa de CMU sea volver a redactared para hacerlo más popular, digerible y fácil de identificar? Si los mercados de capitales más profundos e integrados pueden trabajar más para el envejecimiento de las pensiones de los europeos, por ejemplo, eso podría resonar con la mayoría y ganar su múltiples proveedores si está empaquetado de manera comprensible y atractiva. La educación financiera es otra pieza importante del rompecabezas y debería ser parte de una revisión más amplia de la educación europea, junto con las habilidades para la nueva década, incluida la alfabetización digital, la mejora de la participación y el rendimiento en las materias STEM, etc. Se pueden emprender iniciativas específicas separadas en enlace con el sector privado para aumentar la conciencia financiera.

Desde el período europeo posterior al Brexit capital Los mercados serán multicéntricos (es decir, Londres será reemplazada no por uno, sino por varios centros financieros), la racionalización of la complejidad actual de normas fiscales y concursales es imprescindible desde el punto de vista de su viabilidad práctica. Además, si Europa pretende confiar más en un estrato saludable de pequeñas y medianas empresas (PYME) Para el crecimiento, los mercados de capitales deben desempeñar un papel clave en la satisfacción de sus necesidades financieras. Las empresas sobrepalancadas necesitan inyecciones de capital directas después de la corona. Los mercados de capital pueden ayudar a financiar la creación de empresas y la ampliación de las pymes, impulsando el crecimiento impulsado por la innovación. Para ello, es fundamental simplificar y reducir los costes de cotización para las pymes.

Con la salida del Reino Unido, Los Estados unidos, además, debe hacer un examen de conciencia sobre dónde se encuentra la tecnología financiera en el esquema más amplio de las cosas. Un enfoque europeo simplificado del mercado de tecnología financiera y la regulación / supervisión relacionada phpva bien con la búsqueda de más cerca integración. Además, finterrupciones de la intermediación financiera relacionadas con intech son  ya en marcha, el desafío es dirigir los aceites de tal manera que se alinee con los objetivos establecidos por la CMU. En general, las tecnologías inteligentes pueden mejorar la transparencia del mercado, reducir los costos de transacción de la intermediación financiera, mejorar el acceso a la financiación y crear una mejor experiencia de usuario. Los macrodatos pueden reforzar la supervisión / regulación y suprimir el arbitraje regulatorio.

La UE tiene mucho que hacer para ponerse al día. Incluso si se moviera rápido, tEstos cambios would no pasar a tiempo para proporcionar <font dir="auto" style="vertical-align: inherit;">las </font> columna vertebral de la pos-COVID-19 recuperación. Pero el progreso tangible en este política son nuna puede ser una vital SECRETO  en el  muy resonante Resiliencia europeala construcción y puede constituir un paso estratégico clave Stone en el nuevo capítulo de integración de Europa.