#China se pone de pie para ganar más guardando los bonos de los EE. UU.

Cuando China vendió $ 3 mil millones de sus tenencias de bonos estadounidenses el mes pasado, los comentaristas políticos percibieron una amenaza apenas velada: si el presidente Trump persiste con su política comercial de confrontación, Beijing tiene la capacidad de hacer que la economía estadounidense caiga en un abrir y cerrar de ojos. La verdad, sin embargo, es más compleja - escribe Leonardo Gonzalez Dellan

Las relaciones entre Estados Unidos y China se han enfriado el año pasado, ya que el presidente Trump se ha comprometido a reducir el déficit comercial con Pekín. Con los aranceles estadounidenses sobre las importaciones chinas alcanzando un exceso de $ 200 mil millones, los chinos han respondido con sus propios impuestos de $ 60 mil millones. Las repercusiones para los mercados financieros han sido notables, incluida una caída en las ventas de la deuda externa de Pekín. La compensación de esta situación es, en parte, lo que provocó la recaudación de $ 3 mil millones de los bonos estadounidenses.

Beijing está amenazando a los Estados Unidos con una venta masiva de deuda. Pero a largo plazo, los chinos saben que pueden perder más que los EE. UU. En el corto plazo, las consecuencias económicas para Estados Unidos serían duras. La liquidación equivaldría a aproximadamente 6% del PIB de EE. UU. Y el Tesoro probablemente se vería obligado a ofrecer tasas de interés muy altas para atraer a compradores potenciales. Los mercados de valores probablemente se estrellarían junto con el precio del dólar. Pero esta es una tormenta que la economía estadounidense podría capear. Al reducir la tasa de alzas en las tasas de interés e introducir una flexibilización cuantitativa medida, el Tesoro podría contrarrestar la venta masiva. Una caída en el dólar podría incluso terminar provocando términos comerciales más ventajosos. Mientras tanto, China perdería los miles de millones de dólares que gana cada año de los intereses de la deuda de los EE. UU., Así como los miles de millones más de una cartera de bonos debilitada. Beijing gana mucho más al mantener el status quo.

No obstante, a pesar de una probable recuperación, Estados Unidos no puede permanecer indiferente ante la amenaza de una liquidación de 1.17 billones de dólares. Una recesión en los mercados financieros es mucho más dañina políticamente para el gobierno de Estados Unidos. Si bien solo el 9% de la población de China tiene inversiones, un 54% significativo de los ciudadanos estadounidenses posee acciones, con muchos fondos de jubilación atados a las fortunas del mercado. Si la política comercial del presidente pone en peligro los ahorros de las personas, hay un precio político que pagar. Sin duda, a Washington le conviene poner fin rápidamente a la guerra comercial y eliminar esta amenaza nuclear de su horizonte.

La venta masiva de bonos estadounidenses es el arma más poderosa de China. Sin embargo, a nadie le interesa que se use. Al mantener sus bonos, los chinos sabrán que están ejerciendo presión sobre Trump. Si la política comercial estadounidense no se vuelve más moderada, Beijing puede amenazar con vender. Sin embargo, a la larga, el polvo se despejará y América se recuperará. A los Estados Unidos también les interesa reducir las tensiones. No es inconcebible que Beijing use su "arma", y los efectos políticos en Estados Unidos serían extremadamente incómodos. Si bien el status quo está lejos de ser ideal, deja la situación viable y negociable.

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