A pesar de Trump, las inversiones de #Qatar destacan la resiliencia de Alemania

Cuando el jefe de un prominente organismo alemán de la industria opinó el mes pasado que había una "tormenta proveniente del oeste", resumió la inquietud que se extendía por Europa sobre Donald Trump y el alboroto aparentemente imprudente de su política de comercio internacional. Esta postura parecía particularmente amenazante para Alemania y su industria automotriz, que vende alrededor de 1.3 millones de autos a Estados Unidos cada año.

Es fácil ver por qué Trump, que ha construido su estrategia política sobre el atavismo agresivo, le apetecería una patada a Alemania. La industria automotriz estadounidense ha estado disminuyendo durante varios meses, y con los aranceles de la UE sobre los automóviles estadounidenses significativamente más altos que el derecho recíproco de Estados Unidos, el uso de chivos expiatorios de los rivales extranjeros juega bien con la base de Trump.

Hasta ahora, sin embargo, las amenazas han tenido un impacto relativamente pequeño. Un nuevo informe sugiere que la moral está en la comunidad empresarial alemana después de una tregua transatlántica orquestada por el presidente de la Comisión Europea Jean-Claude Juncker en julio 25th. Esos sentimientos pueden haber sido impulsados ​​aún más por la evolución económica reciente, incluido un anuncio qatarí de € 10 mil millones en nuevas inversiones enfocadas en las pequeñas y medianas empresas (PYME) de Alemania, también conocidas como Mittelstand.

Entonces, ¿cuánto daño hizo toda esta tensión a la economía más grande de Europa? De hecho, las consecuencias han sido relativamente menores. Los pedidos de fábrica se desaceleraron inesperadamente inmediatamente después del tweet de Trump que amenazaba oficialmente los aranceles, pero el crecimiento del PIB se ha mantenido estable en torno al 0.5%. El índice de confianza empresarial de la respetada institución investigadora Ifo de Alemania cayó en julio, pero desde entonces ha registrado su mejoría mensual más fuerte desde 2014. Una serie de think tanks, incluido Ifo, han elevado sus pronósticos de crecimiento, mientras que el índice de gerentes de compras, que mide la salud de la industria manufacturera, alcanzó un máximo de seis meses la semana pasada.

Sin embargo, en palabras del propio Juncker, el acuerdo de la UE con Trump es solo un "alto el fuego", y cualquiera puede adivinar si las relaciones económicas entre Europa y Estados Unidos recuperarán su estabilidad en el corto plazo.

¿Podrá la economía alemana resistir un colapso más serio? Ciertamente parece estar mejor preparado para hacerlo, gracias al reciente reequilibrio. La estabilidad política y el alto nivel de empleo llevaron a los niveles de confianza del consumidor a máximos históricos el año pasado. Esta tendencia se ha reflejado en el gasto de los hogares, que ha aumentado en € 20 mil millones en solo tres años. Ese gasto a su vez ha impulsado un crecimiento récord en el sector de servicios, que ahora representa más de dos tercios del PIB alemán.

El crecimiento de los servicios ha reducido significativamente la dependencia de Alemania en la fabricación tradicional. La dinamización del mercado interno también proporciona un baluarte liderado por los consumidores contra shocks futuros, reforzado por un nuevo acuerdo de pago afectando a dos millones de trabajadores del sector público. A medida que estos cambios continúan, el atractivo de Alemania para los inversores extranjeros no se ve disminuido.

La semana pasada, por ejemplo, la canciller alemana Angela Merkel dio la bienvenida al emir de Qatar Sheikh Tamim bin Hamad al-Thani a Berlín para el Foro de Inversión y Negocios de Qatar-Alemania. El evento normalmente podría haber pasado desapercibido, excepto que el emir de Qatar aprovechó la ocasión para anunciar € 10 mil millones de nuevas inversiones en el sector energético alemán y la influencia de Alemania. Mittelstand.

Dado que gran parte de las inversiones existentes de Qatar en Alemania consisten en acciones en grandes empresas como Deutsche Bank, Volkswagen y Siemens, la asignación de este nuevo capital significa una diversificación significativa de la presencia económica de Qatar en el país. Qatar también puede ayudar a Merkel en el Frente energético. Tanto ella como Alemania están bajo fuego tanto dentro de Europa como desde Washington por su supuesta dependencia excesiva del suministro de gas ruso. Las discusiones en el foro incluyeron la inversión de Qatar en un terminal de gas natural licuado (GNL) que ayudaría a Alemania a diversificar su suministro de energía.

Entonces, ¿la dependencia de Alemania en el sector automotriz es cosa del pasado? Ese es un reclamo prematuro, por decir lo menos. La industria automovilística alemana todavía representa casi el 15% del PIB del país y emplea a más personas 790,000. hace casi 1% de toda la población. Los aranceles de Trump podrían reducir seriamente la producción en un momento en que la inflación ya está preocupantemente alta y la industria ya se está recuperando del escándalo de las emisiones de Volkswagen. También reivindicaría los peores temores de muchas personas, poniendo un gran abolladura en la confianza del consumidor.

La retórica proteccionista de Estados Unidos contra Europa no es la única tormenta en el horizonte. La guerra comercial de Washington con Pekín también podría tener importantes repercusiones. Los grupos de la industria tienen prevenido que las firmas alemanas que hacen negocios tanto en China como en los Estados Unidos ya están sufriendo restricciones comerciales. Más cerca de casa, el crisis económica en Turquía significa un gran problema para los bancos alemanes, que son pensamiento haber prestado a Ankara hasta € 20 billones.

Sin embargo, considerando todos los aspectos, la economía alemana ha sobrellevado estas crisis e interrupciones tan bien como Merkel y sus asesores podrían haber esperado. La gran Guerra de Comercio del Atlántico de 2018 no parece haber migrado de Twitter al mundo real, por ahora, al menos.

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