Nuevas medidas para restaurar la confianza en los puntos de referencia después de la LIBOR y EURIBOR escándalos

La Comisión Europea ha propuesto hoy (18 septiembre) un proyecto de ley para ayudar a restaurar la confianza en la integridad de los puntos de referencia. Un índice de referencia es un índice (medida estadística), calculado a partir de un conjunto representativo de datos subyacentes, que se utiliza como precio de referencia para un instrumento financiero o contrato financiero o para medir el rendimiento de un fondo de inversión. Las nuevas reglas mejorarán la robustez y confiabilidad de los puntos de referencia, facilitarán la prevención y detección de su manipulación y aclararán la responsabilidad y la supervisión de los puntos de referencia por parte de las autoridades. Complementan las propuestas de la Comisión, acordadas por el Parlamento Europeo y el Consejo en junio 2013, para hacer de la manipulación de los puntos de referencia un delito de abuso de mercado sujeto a estrictas multas administrativas (ver MEMO / 13 / 774).

La manipulación de la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) y la tasa de oferta interbancaria del euro (EURIBOR) ha dado como resultado multas multimillonarias en varios bancos en Europa y los EE. UU., Y acusaciones de manipulación de productos (por ejemplo, petróleo, gas y biocombustibles). ) y los índices de referencia del tipo de cambio también están bajo investigación. Los precios de los instrumentos financieros por valor de billones de euros dependen de los puntos de referencia, y millones de hipotecas residenciales también están vinculados a ellos. Como resultado, la manipulación de referencia puede causar pérdidas significativas a los consumidores e inversores, distorsionar la economía real y socavar la confianza del mercado.

El Comisario de Mercado Interior, Michel Barnier, dijo: “Los índices de referencia están en el corazón del sistema financiero: son fundamentales para nuestros mercados, así como para las hipotecas y los ahorros de millones de nuestros ciudadanos, pero hasta ahora no han estado en gran medida regulados ni supervisados. La confianza del mercado se ha visto socavada por escándalos y acusaciones de manipulación de índices de referencia. Esto no puede continuar: debemos reconstruir la confianza. Las propuestas de hoy garantizarán por primera vez que todos los proveedores de referencia tengan que estar autorizados y supervisados; mejorarán la transparencia y abordarán los conflictos de intereses. Como resultado, se garantizará la integridad, así como la continuidad y la calidad de los puntos de referencia clave ".

Elementos clave de la propuesta.l

La propuesta está en línea con los principios recientemente acordados a nivel internacional por la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) y cubre una amplia variedad de puntos de referencia, no solo puntos de referencia de tasas de interés como LIBOR, sino también puntos de referencia de productos básicos, por ejemplo. Cubre todos los puntos de referencia que se utilizan para hacer referencia a instrumentos financieros admitidos a negociación o negociados en un lugar regulado, como derivados de energía y divisas, aquellos que se utilizan en contratos financieros, como hipotecas y aquellos que se utilizan para medir el rendimiento de la inversión. fondos. Busca abordar posibles deficiencias en cada etapa de la producción y el uso de puntos de referencia.

El objetivo final es garantizar la integridad de los puntos de referencia garantizando que no estén sujetos a conflictos de intereses, que reflejen la realidad económica que pretenden medir y se usen de manera adecuada.

En particular la propuesta:

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• Mejora la gobernanza y los controles sobre el proceso de referencia.

  La actividad de provisión de puntos de referencia estará sujeta a autorización previa y supervisión continua a nivel nacional y europeo. La propuesta requiere que los administradores eviten los conflictos de intereses cuando sea posible y los manejen adecuadamente donde no puedan evitarse.

• Mejora la calidad de los datos de entrada y las metodologías utilizadas por los administradores de referencia.

  Requiere que se utilicen datos suficientes y precisos en la determinación de los puntos de referencia, de modo que representen el mercado real o la realidad económica que el punto de referencia pretende medir. Los datos deben provenir de fuentes confiables, y el punto de referencia debe calcularse de manera sólida y confiable. Esto también significa que los datos de la transacción se utilizarán cuando sea posible con estimaciones verificadas permitidas cuando no lo sea.

• Asegura que los contribuyentes a los puntos de referencia proporcionen datos adecuados y estén sujetos a controles adecuados.

  El administrador producirá un código de conducta que especifica claramente las obligaciones y responsabilidades de los contribuyentes cuando proporcionan datos de entrada para un punto de referencia. Estas incluyen obligaciones en el manejo de conflictos de intereses.

• Garantiza una protección adecuada para los consumidores e inversores que utilizan puntos de referencia.

  Mejora la transparencia de los datos utilizados para calcular el punto de referencia y de la forma en que se calcula el punto de referencia. También habrá una declaración que explique qué pretende medir el punto de referencia y cuáles son sus vulnerabilidades. La propuesta también requiere que los bancos evalúen la idoneidad de los consumidores cuando sea necesario, por ejemplo, al elaborar contratos hipotecarios.

• Asegura la supervisión y la viabilidad de los puntos de referencia críticos.

  Los puntos de referencia críticos serán supervisados ​​por colegios de supervisores, dirigidos por el supervisor del administrador del punto de referencia e incluyendo la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA). En caso de desacuerdo dentro de la universidad, la ESMA podrá decidir mediante mediación vinculante. Se imponen otros requisitos adicionales a los puntos de referencia críticos, incluido el poder de la autoridad competente pertinente para exigir contribuciones.

Los bancos centrales que son miembros del Sistema Europeo de Bancos Centrales están excluidos del alcance, ya que ya cuentan con sistemas que garantizan el cumplimiento de los objetivos de este proyecto de reglamento.

Los anexos contienen disposiciones más detalladas sobre puntos de referencia de productos básicos y puntos de referencia de tipos de interés. Los puntos de referencia cuyos datos de entrada son proporcionados por lugares regulados se liberan de ciertas obligaciones para evitar la doble regulación.

Para más información, haga clic aquí.  Para leer la propuesta, haga clic aquí.

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